浅析我国金融衍生品市场发展.pptVIP

金融课件 浅析我国金融衍生品市场的发展 我国金融衍生品市场的发展历史 我国最早的金融期货市场产生于1870年的宁波，那是因为中国各地所用银两标准不同，相互间的汇率一直处于波动之中，一部分人出于套期保值的需要，一部分人出于投机的需要，在宁波开始了“买空卖空”的期货交易。 1891年，欧美商人在上海成立了具有交易所性质的“上海股份公司” ，并于1905年按照香港政府的股份有限公司条例，正式开设了上海众业公所，又称上海证券交易所。 1920年7月1日上海证券物品交易所正式开业。到1921年11月上海有各种交易所112家。 1949年6月10日人民政府查封了上海证券大楼。1952年7月天津证券交易所也宣布停业。到此，金融衍生品市场发展在我国完全停止。 1997年，中国人民银行批准中国银行开展人民币远期结、售汇业务，至此金融衍生品市场在我国才得以重新发展。 金融衍生品的种类 1、金融远期合约 远期外汇合约 远期利率协议 远期证券协议 2、金融期货 货币期货 利率期货 股指期货 3、金融期权 货币期权 利率期权 股票指数期权 4、金融互换 货币互换 利率互换 利率一权益互换利率一权益互换 金融衍生品市场的功能定位 1、发现并传播市场价格的功能。由于金融衍生品市场将四面八方成千上万的投资者集中在交易所进行公开竟价，这使形成的价格反映了对该商品价格有影响的所有可获得的信息和不同买主与卖主的预期，使真正的未来价格得以发现，并得以传播。 2、风险转移，套期保值的功能。金融衍生品诞生的原动力便是风险管理。它可以将市场经济中分散在社会经济每个角落的各种各样的风险集中在几个期货、期权市场或互换、远期等场外交易市场上，将风险先集中，再分割，然后再重新分配转移。 3、增强市场流动性，稳定基础金融市场的功能。由于经济生活中各类风险被有效转移，金融衍生品市场因而提高了资本运用速度和效率。 4、资源配置功能。近似完全竞争市场的金融衍生品市场形成的价格也接近于供求均衡价格，这一价格信号用于配置资源的效果要优于用即期信号安排下期生产、消费，所以，金融衍生品市场形成的价格常常成为一个国家，甚至全世界范围内的价格。 5、促进银行业发展的功能。金融衍生品交易由于有杠杆效益明显、代客买卖风险小，收益高，为表外交易，不计入银行资产负债表内核算等特点，可以给银行带来好处并促进银行业的发展。 制约我国金融衍生品市场发展的因素 首先，缺乏金融创新的能力。我国现阶段的金融衍生工具还处在引进、初级发展的阶段，还未形成强大的自主研发能力，尚不能设计出充分适应我国金融市场风险、具有针对性的金融衍生工具。 我国金融衍生品市场发展的优缺点 (一)优点 1、己基本具备发展金融衍生品市场的制度基础。目前，我国的市场化改革已取得了丰硕成果，市场化总体水平达65﹪以上，随着市场化水平的提高，金融深化程度也不断提高。目前，90﹪的国民生产总值在企业和居民手中，金融业承担国民生产总值90﹪的分配和运行。金融资产比重提高迅速，我国发展金融衍生品市场的制度基础基本具备。 2、市场功能在局部得到有效发挥。随着市场经济的推进和对外开放与国际经济接归，原来计划体制下的固定利率和固定汇率正逐步取消，利率市场化的进程与汇率市场化的改革正在逐步进行，基础金融市场正逐步建立。 3、初步探索出发展中国金融衍生品市场的模式与道路。中国金融衍生品市场的发展必须循序渐进，这个序，是来自对市场的需求和有效率的供给，“法制、监管、自律、规范”的方针和“先试点、后推广、宁肯慢、务求好”的原则是其发展的重要保证。 (二)缺点 1.金融衍生品市场发育不完善、市场体系和市场机制不健全 2.缺乏成熟的、理性的参与者参与金融衍生品市场的交易 (国资委：央企投资金融衍生品多亏损) /video/VIDE1241575026238463 3.缺乏高素质的人才 4.风险意识和管理水平急待提高 5.金融衍生品市场的监管力度不足 6.金融衍生品市场的法律制度不健全 发展我国金融衍生品市场的措施 1、健全金融市场体系与市场机制，为发展金融衍生品市场创造必要条件。 2、加快企业良好公司治理机制改革，使之成为成熟的、理性的参与者，并建立一整套严密的内部控制机制。 ①权力配置机制，明确在出现合同预期的情况下谁有权作决策。 ②制衡机制，明确划分股东大会、董事会和经