人民币汇率风险溢价波动的状态转换研究.pdfVIP

第 41卷第 5期 浙 江 大 学 学 报 (人文社会科学版) V0L41．No．5 20I1年 9月 JournalofZhejiangUniversity(HumanitiesandSocialSciences) Sep．2011 DOI：10．3785／j．issn．1008～942X．2O11．01．il1 人民币汇率风险溢价波动的状态转换研究 金 雪军 陈 雪 (浙江大学 经济学 院，浙江 杭州 310027) [摘 要]基于马尔科夫状态转换方法 的 自回归条件方差模型，对人 民币汇率风险溢价在 2002年 1 月至 2010年 1O月间的波动行为进行研究后发现 ，偏离非抛补利率平价 的人 民币兑美元汇率风险溢价波 动存在明显的状态转换行为 。在全球金融危机期间的2007年 9月至 2008年 8月以及 2010年 7— 1O月， 汇率风险溢价处于高波动状态 ，其余时间段处于低