名人演讲稿华：中国金融稳定之路.doc

名人演讲稿***华：中国金融稳定之路 　　2010年中国宏观经济猜测秋季论坛于9月25日在北京召开，新浪财经全程直播本次论坛。图为中国人民银行研究局局长***华。 　　以下为中国人民银行研究局局长***华发言实录： 　　***华：谢谢主持人，感谢证券市场的邀请，原来讲是召开圆桌会议，我以为就是讨论，现在说还要讲几句。我感觉这个题目很好，我们叫《中国金融稳定论坛》，把“中国”往掉就是金融稳定论坛，也是全球比较大的变化，就是金融稳定论坛改成金融稳定理事会，预祝这个论坛将来能够实体化，将来能够弄出来某一个机构也和现在的金融稳定理事会一样，是一个实际规则的制定机构。固然这是题外话，但是不管怎样说，金融稳定是一个大的题目，我有幸在人民银行金融稳定局工作了一段时间，也是中国最早的一批研究金融稳定的，成立金融稳定也是我们几个同道一起参与的，因此关于金融稳定也有一点体会，在这里就个人的观点跟大家做一些讨论，由于我不能够完全代表人民银行的意见，人民银行本来富有金融稳定的职责，既然我们是圆桌论坛，我发表一些个人的观点。 　　今天是三个内容，一是关于金融稳定的目标。二是金融稳定与金融对外开放的关系，或我们讲金融稳定和我们通常讲到的金融安全的关系。三是金融稳定和创新发展的关系。 　　关于金融稳定的目标，人民银行在2005年出台的中国金融稳定报告当中就提到了，也鉴戒了国际上的一些标准和目标，我们始终以为，金融稳定的概念实际上是广泛的概念，应当关注的是系统与金融风险，至于个别机构的风险是很正常的，一个金融体系当中有个别机构的市场准进、市场退出，生老病死是正常现象，但是假如说大范围、大批量的金融机构出题目，或说是一国的货币出现了大幅度贬值，或快速升值带来了一系列的其他的经济衰退，这样的话可能会引发一些题目。所以实际上金融稳定目标我们讲大的是系统性安全，是系统性的稳定。具体来讲就是金融体系应当是具有一种甚么样的功能？就是不管碰到任何外部危机都有金融体系的功能，具体金融体系有哪些功能我们不能展开讲，我们就讲最传统的，现在最多见的就是金融体系三大功能，一是传统的支付结算功能，要帮助实体经济能够完成经济的交易。二是金融体系还有一个储蓄转化成投资，这也是最基本的功能。三是现代金融理论当中的风险管理，风险的再分配。这三大功能我们就可以够看出是否是到达了金融稳定的目标，从这三个目标就可以够看 {***华：中国金融稳定之路 http://www.fWjiA.COm欢迎您访问范--文.之.家} 出是否是遭到了影响。 　　甚么叫系统性风险？我们说大范围的机构出题目是系统性风险的标志，一国货币的贬值会引发一系列的题目，会发生货币危机，是我们讲金融稳定的标志。实际上金融稳定这个题目到现在为止也没有一个大家完全公认的标准，实在在2002、2003年的时候我们发现，英国伦敦经济学院一个教授在网上发了一个论坛，让业界的人士都给他提供金融稳定的定义，最后他说最得到一致认可的定义就是不存在金融不稳定，这个话即是白说，但是这又是属于最多的一个定义。这样就说明这个定义实在也实在不是说的特别清楚，甚么样的情况叫金融稳定，要不然就有一大堆的话要讲。当时对中国金融稳定的定义就是说在碰到任何危机的情况下我们的金融体系还能够保持金融服务的功能，这是最关键的定义。至于说其他的还有一些不发生系统性的金融危机，甚么是系统性的？我们有一些扼要的说法，这是理论上的一些探讨。 　　这次为甚么说大家以为是出现了金融不稳定，为甚么全球这么重视金融稳定题目？由于发生了系统性风险，所以说对系统性风险是最关心的，但是个别机构的实际上是很正常的，市场经济国家金融机构也好，出现甚么题目市场出现了个别的题目都有可能，所以我们关注的这个目标是系统性风险。跟杨部长刚才提到的有关，为甚么这次危机以后大家关注的解决系统性风险的关键点在哪里？实在就是说维护金融稳定的关键是讲的系统性风险的防范。因此这次危机以后固然说是提出来了很多监管改革的措施，但是实在最大的一点现在除微观手段上的一些加强之外，很重要的一点是关于宏观体系的，就是宏观审慎管理，宏观审慎管理框架的构建实在就是防范系统性风险的体系。关于金融稳定的目标我们应当更多的关注于系统性风险的防范。 　　金融稳定和金融开放的关系，有一些国家由于开放进度把握的不太好，或说有些过量的外资参与所以出现了题目，包括这次危机当中发生的中间环节，东欧有一段时间有些国家发生了一些题目。实际上是在危机最严重的时候，已过往的时候东欧的一些国家出现了题目，缘由就在于大量东欧国家的金融业完全或是主要的控制在外资金融机构手中，而大量的外资金融机构实在由于为了保住母体就把大量的资本从东欧国家抽出了，由于资本的活动或说资本的撤出，我们不好讲叫抽逃，这样的话引发了一些比较大的金融动荡。 　　今天这类情况下国内也有一些热烈