城市轨道交通BT项目融资模式研究.pdfVIP

A thesis submitted to the Graduate School of Shanghai Jiao Tong University in partial fulfillment of the requirement for the Degree of Master of Engineering A STUDY OF BOT PROJECT FINANCING IN URBAN TRANSIT DEVELOPMENT Author ：Zhao Xiaotiao Specialty：Transportation Planning and Management Advisor ：Professor Zhang Jiachun School of Naval Architecture, Ocean, and Civil Engineering Shanghai Jiao Tong University Shanghai, P. R. China February, 2010 城市轨道交通 BOT 项目融资模式研究 摘 要 20 世纪 90 年代以来，我国城市轨道交通事业迅猛发展，各大城 市兴起了城市轨道交通建设的热潮，使轨道交通建设成为我国各大城 市有史以来最大的基础设施建设项目。然而，轨道交通的建设有着投 资额巨大、建设周期长、专业技术复杂等特点，这些特点无疑制约着 城市轨道交通建设的快速发展。其中尤为最难解决的是筹措充足的资 金维持城市轨道交通建设的正常进行。 在我国城市轨道交通建设初期，建设与运营费用主要由国家财政 拨款和地方政府承担，这无疑加重了各级政府财政负担并制约着城市 轨道交通的发展。为此，探索出一条合理的城市轨道交通建设投融资 模式和运营模式就显得尤为重要。 本文结合我国目前轨道交通建设的客观事实与深圳的实际情况， 探索并研究 BOT 项目融资模式及经营模式在深圳城市轨道交通建设 中的应用与发展。采用定量计算与定性分析相结合的方法,通过日本 东京与我国香港地区城市轨道交通特定年度现金流量及风险分析去 预估深圳城市轨道交通未来风险,建立深圳轨道交通 BOT 融资模式的 风险定量分析模型。 最后得出结论：为最大限度开发城市轨道交通的外部效益，深圳 城市轨道交通建设应综合开发轨道交通沿线土地，将适度依靠政府财 政补助的 BOST 模式与依靠轨道交通本身土地开发的 BDOT 模式联 I 合起来，实现深圳轨道交通建设运营前期至成熟期的稳定发展与衔 接。同时鼓励有能力的社会投资者及各民间资本以合资或者认股的方 式参与到深圳城市轨道交通的建设中来。 关键词：城市轨道交通，项目融资，BOT ，融资风险，经营模式 II A STUDY OF BOT PROJECT FINANCING IN URBAN TRANSIT DEVELOPMENT ABSTRACT The construction of urban transit transportation has developed fast from 1990s in China. Many big cities rose construction boom in the area of urban transit transportation. It made the construction of urban transit transportation becoming the biggest infrastructure projects. As we known the system of urban tra