关于我国商业银行并购效率地研究.pdf

关于我国商业银行并购效率的研究 机。另外，从个人效用最大化角度出发，经营者都倾向于银行规模扩大，因 为从中他可获得物质上与精神上更大的满足。 既然有那么多的动机诱导银行进行并购，那么银行并购究竟是否有利于 银行效率的提高问题引发了本文对于银行并购效率及其实证研究方法的阐 述。对银行并购效率的实证研究方法主要有财务比率法、边界效率分析法和 事件研究法等三类。财务比率法，主要是对比财务比率在银行并购前后的效 率变化来判断并购行为是否引起成本、收入或者利润效率的改进。如不同样 本的情况下，比较未发生并购银行同并购银行间财务指标的差异，或者对银 行并购前后的各项财务比率做纵向比较，来说明并购的有效性。由于简单的 财务比率法存在一定的缺陷，学者们开始研究边界效率分析法，分为非参数 方法和参数方法。非参数方法中的数据包络分析法(DEA)是用来分析本文所 举案例的并购效率的主要方法。而在对上市公司并购效率的实证研究中，事 件研究方法是一种主要的研究方法，它是基于有效市场假设基础上的一种强 有力的研究方法。每一种方法都有其各自的侧重点，在利用这些实证研究方 法进行分析时，虽然没有哪一种方法可以面面俱到，但最终得出的结果还是 有一定参考价值的。 文章的第四部分即从我国商业银行并购的历程和发展趋势出发，引入了 并购对我国商业银行是否有效的分析。我国的商业银行并购可以大致分为三 个时期，政府行政主导为主的并购时期(1995—1998年)、以市场化运作为主 导的并购时期(1999年后)和加入wTO后的银行业外资并购时期。其中，后 两个时期存在着重合部分。我国银行业并购活动的层出不穷，表现出外资银 行更大规模的参股或并购中小银行、国内商业银行大举进军海外市场、银行 并购改变中国金融市场的竞争格局、外资银行并购中金融安全问题受重视等 主要趋势。然后，根据我国银行体系及其并购的特点，在选取样本案例时， 本文从股份制商业银行收购中小商业银行、外资入股中资商业银行和商业银 行的海外并购三个方面，分别依次选取了兴业银行收购佛山市商业银行、美 国新桥投资集团公司入股深圳发展银行及中国建设银行股份有限公司的海外 并购三个具有一定代表性的案例进行分析。对三个案例的分析都分别采用了 财务比率分析法和数据包络法(D队)，以求从各角度对所举案例进行比较分 析。 2 摘要 通过对我国商业银行的并购行为和典型案例进行实证分析后发现，兴业 银行和深圳发展银行作为中小规模的股份制商业银行，在并购后的效率都得 到一定程度的提高，而中国建设银行作为国有商业银行，总资产规模很大， 并购美银亚洲对整体效率的影响却很小。这可能是由于并购银行与被并购银 行的资产规模比例不同，造成了对并购效率的影响程度不同。但总体而言， 所举案例中的商业银行并购效率还是有所提高的。 2008年由美国次贷危机引发的发达国家金融危机，使得我国银行业面临 着来自国际金融市场震荡和国内经济下行的双重压力。虽然由于我国资本项 目开放程度还不高、监管当局的审慎监管以及银行业参与国际市场的深度有 限，此次金融危机对我国银行业的影响相当有限。但是，在海外银行遭受重 创的情况下，我国金融机构面对海外银行资产贬值的巨大利诱，海外并购更 加需要理性的进行。 虽然我国商业银行的并购取得了一定的成效，实现了规模经济和经营多 样化，一定程度上提高了并购银行的效率和竞争力，但是并购的市场化进程 还是比较缓慢，实现的预期效应范围还相当有限。于是在本文的最后一部分 中，给出了提高我国商业银行并购效率的注意事项和一些政策建议。在并购 活动中应高度重视并购后的整合管理问题，避免夸大银行并购可能带来的产 权变革作用，在逐步向外资开放国内并购市场的同时谨防对外资的依赖。建 议第一，循序渐进地推进我国商业银行的并购，我国商业银行的并购要从中 国的实际出发，不能简单照搬，谨慎稳步地推进是比较好的；第二，不断提 升市场对银行并购的引导作用，正确界定政府职能和行为边界，为了提高银 行并购的效率和质量，政府职能必须有一个大的转变，市场要成为银行并购 的主导力量；第三，进一步提高银行监管的效率和质量，完善金融监管制度 框架：第四，创造有利于商业银行并购的市场环境，大力发展资本市场，建 立存款保险制度，加快利率市场化进程，加快资源配置的社会化进程；第五， 重视投资银行的中介作用，发展投资银行业务既可以在战略上作为专业性顾 问进行银行并