企业融资管理及财务知识分析理念.ppt

企业财务管理 长沙理工大学 丁琪琳 dingqilin@126.com 主要内容 第一讲 新型财务管理理念 第二讲 分析财务报表透视企业经营 第三讲 资本市场与企业投融资活动 第四讲 新会计准则与纳税调整 第一讲 新型财务管理理念 中国企业财务职能的缺失 财务人员必备的知识结构 财务组织结构的变革 中国企业财务职能的缺失 单位有哪些财务岗位？ 财务与会计的区别在哪？ 对于一个高度竞争市场中的企业， 其财务管理的重点是什么？ （差异与低成本） 财务的两大功用（1） 调节利益关系：在企业中起指挥棒的作用 一个实例的分析：销售人员的考核 （1）销售额提成 （2）追求利润 （3）考虑回款：回款额提成 （4）考虑回款：回款率 （5）形成长期稳定回款的因素 财务两大功用（2） 什么样的企业是好的？ （1）发展快的企业 （2）有利润的企业 （3）有钱的企业 （4）经营赚钱的企业 （5）能够维持长期赚钱能力的企业 财务人员的知识储备（1） 简单会计知识：会计六要素、会计报表 企业目标：生存、发展、盈利（赚吆喝还是赚钱？） 资金的时间价值、风险及风险报酬 今天的1块钱的价值大于1年后1块钱的价值，为什么？ 买股票的10万元投资的报酬不等于买国库券的10万元的报酬，为什么？ 股票市场行情差的离谱，你是否打算再不沾边呢？ 1年期存单的利率为5%，2年期存单的年利率为10%，你是否就一定选择存两年呢？为什么？ 为了多销售100万商品（SOE=5%），你是否就答应赊销1年呢？ 财务管理的知识储备（2） 宏观经济政策及其传导机制 例：加息对企业的影响？ 产业经济政策及其对行业竞争格局的影响 例：行业重组、集装箱中心规划对本企业的影响？ 法律、制度的变迁对本企业的影响 例：公司法、破产法对企业的影响？企业财务人员密切关注的法还有税法、合同法、证券法等。 金融市场环境的变化对投融资双方的影响 例：次贷危机对股市的影响，股市疲软对公司的影响 产品寿命周期及交易方式变化对本企业的影响 例：物流技术标准的制定或变更对企业的影响？JIT生产方式的转变对运输企业的影响？ 次贷风险的传递过程 高度竞争市场企业财务重点 管理什么——产品差异（SWOT） 联合国宣言曰：“有区别才能存在”，一味追求趋同，不仅是民族的悲剧（如满族的几近消失），也是企业的悲剧。 产品差异：即不可替代性或弱可替代性； 产品差异可带来市场垄断势力或竞争力； 垄断势力是超额利润的源泉； 产品差异：原有功能的质量及新功能； 培养差异的途径：制定合理的经营策略、科学投资决策 管理什么——成本、费用 成本优势是生存和盈利的保证（价格战） 成本：对象化的费用，包括产品成本、资本成本、质量成本、信息成本等 成本类型：从承担主体分：消费者成本、供给者成本及社会成本；从成本费用功能分：产品生产成本、资本成本、市场交易成本、制度或组织成本（管理费用等）；从成本经济内容分：工、料、机、杂费 成本管理与控制就是在降低消费者成本取得市场的同时，降低产品生产和供应成本。（郑坚江的奥克斯“民牌”空调价格策略） 低成本取胜案例：郑坚江的几组关键数据 90年代末空调配件利润10%（其他空调厂商为40%） 2001年3月，40多款机型全线降价30%； 2002年16款产品全线降价达20％ ； 2003年4月，奥克斯60余款主力机型将全线降价30% ，1P、1.5P低于1700元。02年1.5P冷暖型空调的生产成本加上销售费用以及商家和厂家的利润之后，市场零售的标准价应该是1880元左右。但当时市场价格高出三分之一。 奥克斯空调每台利润在52元左右，但其450万套的空调生产线只产销250万套，利润就是1个多亿 资金成本的重要性——EVA EVA，经济增加值，是股东所定义的利润 EVA=净利润－股权资本的机会成本 例：某电力公司净利润为500万元，所有者权益为5000万元，股东的预期报酬率为15%。则EVA=500-5000×15%=-250万元。 意味着公司虽然在赢利，但是并没有为股东创造财富。 股东预期报酬率即可看作股权资本的机会成本，即投放于别处而不是该企业可能获得的报酬。 当净资产收益率（ROE）高于股权资本的机会成本率时，企业才可能为股东创造财富。正的EVA是协调股东与管理者目标及取得股东资金支持的基础。 资金成本的重要性——EVA 提高EVA的方法：增加利润，减少资本投入或缩短资金占用时间，如缩短电源建设周期、减少库存、加速应收款的回收（即提高资本周转效率）。 例：某建筑公司建造某厂房时需要价值4000万的钢筋混凝土铸件，有两种办法取得：自己浇铸或外购。经财务人员测算，综合考虑浇铸设备费、人工费、材料费、场地费及外购成本、运费、谈判费用后，发现自己浇铸要比外购节省费用20万元，浇铸所