《11-财务计划》.pptVIP

财务计划 学习目的 了解财务计划的编制程序 熟悉预计财务报表项目的变量关系 掌握预计财务报表的编制方法 明确资金需要量的确定方法和不同调整变量对预计财务报表影响 掌握内含增长率和可持续增长率的分析以及现金预算和短期融资计划的编制方法 第一节 财务计划编制与调整 一、财务计划编制程序 财务计划是以货币形式展示的未来某一特定期间内公司全部经营活动的各项目标及其资源配置的定量说明。 二、预计财务报表变量关系 三、外部资金需要量预测 满足公司增长需要的资金来源： （1）经营活动自然产生的资金 （2）公司内部留存资金 （3）外部筹措的资金 四、预计财务报表调整变量 （一）以负债作为调整变量 假设公司所需追加的资金全部通过银行借款或发行债券筹得，则资产负债表中的长期负债就会由800万元上升到902.51万元。假设借款利率保持不变（10%），举债融资后的利息由80万元升到90.25万元，留存收益增加额由97.49万元减少到94.93万元，假设留存收益减少的部分（2.56万元）仍以负债方式筹得，则需要再次调整利息费用、留存收益和外部融资额，……。 经过多次调整后才能最后确定外部融资额及完成资产负债表的编制。在表11-4和表 11-5中，经过两次调整后，外部资金需要量为0.06万元，需增加的利息费用很少（0.06×10%），再考虑利息抵税因素，增加负债融资对留存收益影响很小，因此经过两次后可基本上完成调整。 表11-4和表11-5种的预测数是通过手工方式进行调整的。 采用Excel电子表格，在“工具”菜单下，点击“选项”，在“选项”下选择“自动重算”，点击“确定”后即可得到调整后的预计利润表和预计资产负债表。 二、以杠杆比率为调整变量 假设XYZ公司目标杠杆比率（有息债务/股东权益）为60%，如果保持这一比率，且不发行新股，则必须降低股利支付率，增加留存收益方能满足销售增长的资金需求。表11-8和表11-9列示了这一假设条件下的预计利润表和资产负债表。 第二节 增长率分析 一、内含增长率分析 二、可持续增长率 ● 增加持续增长率措施 ● 影响公司销售的可持续增长率分析 第三节 现金预算与短期融资计划 一、现金预算 　　4. 现金筹措与运用计划 根据计划期净现金流量及公司有关资金管理的各项政策，确定筹集或运用现金的数额。 ◎ 如果现金不足，可向银行取得借款，或发放短期商业票据以筹集资金，并预计还本付息的期限和数额。 ◎ 如果现金多余，除了可用于偿还借款外，还可用于购买有价证券进行短期投资。 现金预算一般以年、季、月、旬、周甚至日为编制。 表11-11 ATT公司2011年销售收入计划 单位：万元 【例】 此外，ATT公司除产品销售收入收现外，还包括其他现金收入（见表11-4），如固定资产报废残值收入，按政策规定退回的已交税款等。 假设公司在第1季度和第2季度发生其他现金收入，分别为150万元和1 250万元。 【例】 ATT公司的现金支出计划如下： （1）材料采购支出计划 假设ATT公司材料采购支出均在当季付现 （2）工资、管理费用（不包括折旧费）、销售费等现金支出 （3）资本支出，指长期投资现金支出 该公司长期投资支出主要发生在第一季度 （4）所得税、利息及股利支出。 注意：利息支出包括全部长期债务利息支出，但不包括为 弥补该年度资金不足而借入的短期债务的利息支出。 表11-12 ATT公司2011年现金支出计划 单位：万元 表11-13 ATT公司2011年现金需求计划 单位：万元 二、短期融资计划 ☆ 公司短期资金来源主要包括： ⑴ 短期银行借款； ⑵ 商业信用筹资，即延期付款筹资。 表11-14 ATT公司短期资金筹集计划 单位：万元 ★ 完善财务计划 ◆ 能否寻求其他短期资金来源以取代延期付款筹资方式； ◆ 是否应持有更多的现金、短期有价证券或贷款能力，以防止客户拖欠货款或坏账损失而引起的现金短缺问题 ； ◆ 该计划是否会降低流动比率或资产变现能力，是否会引起银行的不利反映； ◆ 延期支付货款是否会影响公司的商业信用，引起供应商的不满 ； ◆ 是否应筹措长期资金解决长期投资的资金需要 ； ◆ 为缓解资金压力，能否延缓资金支出预算。 本章小结 1.几乎所有