长期投资决策评价指标概述.ppt

第八章 长期投资决策（下） 第一节 长期投资决策评价指标概述 第二节 静态评价指标的计算 第三节 动态评价指标的计算 第四节 长期投资决策评价指标的运用 第五节 投资敏感性分析 第一节 长期投资决策评价指标概述 ◎长期投资决策评价指标的概念 ◎长期投资决策评价指标体系 ◎长期投资决策评价指标的分类 ◎本书研究的长期投资决策评价指标 第二节 静态评价指标的计算 原始投资回收率及其计算 投资利润率及其计算 年平均投资报酬率及其计算 静态投资回收期及其计算 原始投资回收率及其计算 【例8—1】原始投资回收率的计算 已知：第七章例7—4中各种情况下净现金流量的计算结果分别为： (1)NCF0＝- 1 000万元，NCF1～10＝200万元 (2)NCF0＝-1 000万元，NCF1＝0万元，NCF2～11＝200万元 (3)NCF0＝-1 000万元，NCF1～9＝190万元，NCF10＝290万元 (4)NCF0～1＝-500万元，NCF2～11＝200万元 (5)NCF0＝-1 000万元，NCF1＝0万元，NCF2～4＝310万元，NCF5～10＝200万元，NCF11＝300万元 要求：计算该项目各种情况下的原始投资回收率。 解：依题意，在所有情况下，I＝1 000 在第(1)(2)(4)种情况下，＝200，则 原始投资回收率＝ 200/1000×100%＝20% 在第(3)种情况下，＝190，则 原始投资回收率＝ 190/1000×100%＝19% 在第(5)种情况下，＝ (310×3+200×7)/10=233， 则 原始投资回收率＝ 233/1000×100%＝23.3% 投资利润率及其计算 【例8—2】投资利润率的计算 已知：仍按例8—1资料。 要求：计算该项目各种情况下的投资利润率指标。 解: 依题意，在所有情况下，年利润P＝100 在第(1)(2)(3)(4)种情况下，投资总额I′＝1 000，则 投资利润率(ROI)＝100/1000×100%＝10% 在第(5)种情况下，I′＝1 000+100＝1 100，则 投资利润率(ROI)＝100/1000×100%＝9.09% 年平均投资报酬率及其计算 【例8—3】投资利润率的计算 已知：仍按例8—1资料。 要求：分别按两种方法计算年平均报酬率ARR。 解: 依题意，在所有情况下，年利润P＝100 按第一种方法计算时，1＝1 000×50%＝500 无论在何种情况下，ARR的计算值都相等，即: 年平均投资报酬率(ARR1)＝100/500×100%＝20% 按第二种方法计算时，在第(1)(2)(4)种情况下: 2＝（1000-0)/2 +0＝500 故ARR2＝100/500×100%＝20% 在第(3)(5)种情况下: 2＝ (1000-100)/2+0＝450 ARR2＝100/450×100%＝22.22% 静态投资回收期及其计算 静态投资回收期简称回收期，是指以投资项目 经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间 。该指标以年为单位，包括两种形式: □包括建设期的投资回收期，记作PP □不包括建设期的投资回收期，记作PP′ 静态投资回收期及其计算---公式法 如果一项长期投资决策方案满足以下特殊条件： 投资均集中发生在建设期内，投产后前若干年(假设 为M年)每年经营净现金流量相等，且以下关系成立 M·投产后前M年每年相等的NCF≥原始投资合计 【例8—4】静态投资回收期的计算——公式法 已知：仍按例8—1资料所列示的净现金流量信息。 要求：判断在哪种情况下可利用公式法计算静态回收期，并计算其结果。 解: 首先分析各种情况的建设期和投产后各期净现金流量的数量特征。 ∵ 在第(1)种情况下，s＝0，NCF１～10＝200，M＝10，I＝1 000 在第(2)(4)种情况下，s＝1，NCF2～11＝200，M＝10，I＝1 000 在第(3)种情况下，s＝0，NCF1～9＝190，M＝9，I＝1 000 它们均满足以下关系，即: M·投产后相等的NCF＞原始总投资I ∴ 在第(1)(2)(3)和(4)种情况下，都可以直接利用公式法计算不包括建设期的投资回收期 在第(1)(2)(4)种情况下： PP′＝100/20＝5(年) 在第(3)种情况下： PP′＝1000/190＝5.26(年) 在上述计算结果的基础上，分别加上各种情况下的建设期，就可以相应求出第(1)至第(4)种情况下包括建设期的回收期PP，分别为5年、6年、5.26年和6年。 又∵