货币银行学第章精品.pptVIP

（三） 牙买加体系下的汇率制度 ◎ 汇率制度呈现多样性 ◎主要有三大类：可调整的盯住汇率制、有限的浮动汇率安排以及更灵活的浮动汇率安排 ◎特征 ◆以浮动汇率为主导 ◆黄金与各国的货币彻底脱钩，不再是货币汇率的参考物 ◆IMF成员国可自行决定汇率安排 （一）固定汇率制度与浮动汇率制度 1、固定汇率制 ◎ 两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内，各国中央银行有义务维持本币币值基本稳定的汇率制 ◎ 固定汇率制经历了两个阶段：国际金本位下较为稳定的固定汇率制和布雷顿森林体系下以美元为基础的、可调整的汇率制 2、浮动汇率制度 ◎政府不规定汇率波动的上下限，允许汇率随外汇市场供求关系的变化而自由波动，各国中央银行只是根据需要，由选择是否进行干预以及把汇价维持在什么样的水平上。 3、中间汇率制度 ◎当前各国汇率制度的选择呈现多样性；各国汇率安排是在盯住汇率制和弹性汇率制之间做基本判断。 ◎盯住汇率制： 本国货币与主要贸易伙伴的货币确定一个固定的比 价，而对其他经济体的货币则随该货币锚浮动而浮动 ◎中间汇率制 ◎浮动汇率制 国际货币基金组织1999年开始使用的新汇率制度 ◎浮动汇率制的利处 ☆有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用 ☆减少国际游资的冲击，减少国际储备需求 ☆内外均衡易于协调 ◎浮动汇率制的弊端 ☆不利于国际贸易和投资的发展 ☆助长国际金融市场上的投机活动 ☆可能引发货币之间竞相贬值 ☆可能诱发通货膨胀 ◆经济转轨阶段的汇率制度（1979-1993年） ◎内部结算价与官方汇率并存阶段(1981-1984年) ◎外汇调剂市场汇率与官方汇率并存阶段（1985-1993年） ◆社会主义市场经济时期的汇率制度（1994年至今） ◎有管理浮动汇率制时期（1994-1997年） ◎钉住汇率制时期（1998-2005年7月） ◎回归有管理浮动汇率制(2005年7月21日至今) ◆从汇率作用的视角判断汇率高低是否适宜 ◎本币的对外币值是否适宜——是高估了还是低估了，人们通常从汇率作用的视角判断： ——汇率是否有利于对外贸易； ——汇率是否造成了资本的异常流动； ——汇率是否有利于外国资本的流入； ——汇率是否冲击国内物价乃至整个经济的稳定 ◎汇率的作用是多方面的，因而从汇率作用的视角判断汇率是否适宜，应该进行全面的权衡。 ◎如果要在汇率方面采取行动，那还必须认真考虑 ——对手国可能有怎样的反应和反措施； ——算算政治账，也即长远的经济账…… ◆相对物价水平：长期中，一国物价水平上升导致其货币贬值。 ◆关税和配额：增加贸易壁垒，导致该国货币长期中升值。 ◆对国内和外国商品的偏好：对一国出口的需求增加使该国货币升值；反之贬值。 ◆生产能力：一国相对其它国家生产能力增加，长期中使其货币升值。 ◆短期中，汇率的波动比长期中要大，可见短期汇率的决定和长期不太一样，虽然决定长期汇率的因素也会影响短期汇率。 ◆短期汇率的决定，更多地受资产市场的影响。虽然进口和出口也会影响汇率，但短期中，由于进出口的交易相对于国内和国外存款规模的变动十分有限(是后者的1/25)，因此，短期中资产持有的变动是影响汇率的主要因素。 外汇、汇率 直接标价法、间接标价法 即期汇率、远期汇率 实际汇率 市场汇率 固定汇率制、浮动汇率制 * * 概括决定和影响汇率的因素。 汇率的波动对一国经济和金融会产生什么样的影响？ * * * * 一、外汇的概念 外汇（Foreign Exchange）是以外币标示的、可用于国际间结算的支付手段。 外汇有动态和静态含义之分。 目前我国外汇的构成 ◎外币现钞，包括纸币、铸币 ◎外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等 ◎外币有价证券，包括债券、股票等 ◎特别提款权 ◎其他外汇资产 货币成为外汇须具备的三个条件： ◎自由输出入 ◎自由兑换买卖 ◎国际支付中广泛被接受 二、汇率及汇率标价法 汇率(Exchange Rate)，一种货币用另一种货币表示的价格，又称汇价。 汇率有两种标价方法： ◎直接标价法：以一定单位外国货币作为标准计算应付多少本国货币，也称应付标价法。 ◎间接标价法：以一定数量的本国货币单位为基准， 来计应收多少外币，也称应收标价法。 汇率的分类 指定标准 具体类别 按指定方法不同划分 基准汇率、套算汇率 按银行买卖外汇角度 买入外汇、卖出外汇 按外汇买卖交割期限 即期汇率、远期汇率 按汇兑方式 电汇、信汇、票汇 按汇率制度