货币银行学课件 货币-6(货币需求)精品.pptVIP

* 马歇尔的“k”在凯恩斯货币需求函数中的体现。 四、凯恩斯的货币需求函数 可见，在凯恩斯的货币需求理论中，货币流通速度或者说持币率是利率和收入的函数，是高度易变的，不是一个稳定的值，更不是常数。 * 五、凯恩斯货币需求理论的政策含义 1.货币政策在影响实际经济方面是有效的。 货币对整体经济的影响机制：货币数量的变化通过货币的价值储藏功能即“闲置的余额”的变化使利率发生改变，进而使投资需求变化，通过乘数效应使产出变化。 2.货币政策的效果要视其对利率的影响程度而定。 当出现流动性陷阱时，货币供给量的增加不会使利率下降，从而货币政策失效。此时宏观经济的调控主要依靠财政政策。 * 论证交易动机和预防动机引起的货币需求同样也是利率的函数。 具有代表性的鲍莫尔－托宾模型：交易货币需求是收入的递增函数，同时也是利率的递减函数。交易性货币需求存在最优规模。 “平方根定律”。 第四节 凯恩斯学派对其凯恩斯货币需求 理论的发展 * 一、鲍莫尔的存货模型 鲍莫尔（W.J.Baumol）的存货模型是对凯恩斯交易动机的货币需求理论的发展。根据凯恩斯的理论，交易动机的货币需求只是收入的函数，而与利率无关。鲍莫尔则通过分析，发现即使是交易动机的货币需求，也同样是利率的函数，而且同样是利率的递减函数。 平方根公式： 交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为0.5和－0.5。 一、鲍莫尔－托宾模型的推导 * 一、鲍莫尔－托宾模型的推导 鲍莫尔指出，企业或个人可以用两种方法持有交易所用的货币： 设：某人月收入5000元，其中3000元用于消费，每月按30天计。 1.若该人在月内以均匀速度消费掉3000元，这样，一个月内每天的货币持有量就形成了一个等差数列，求其平均值，得： * 一、鲍莫尔－托宾模型的推导 2.若该人预知月内的交易量是均匀的，则可将一个月划分为3个相等的时段（或n个时段）。把供消费性交易的3000元中的1000元以现金形式持有，在第一个时段内使用；另外2000元买有价证券，以便获得收益。当第一个时段即将终了时，卖出1000元有价证券获得货币（即套现），供第二时段消费……依此类推。 显然，第二种方法比第一种有利，而且，时段划分的越多收益越大。但是，第二种方法要负担交易成本——每次证券交易的费用（购买和套现），包括佣金、交易税、印花税、交通费、通讯费、时间…… * 一、鲍莫尔－托宾模型的推导 设，未来某时间内预知的交易支出量为T，每次套现量为m，每次买卖证券的费用为b，则在该时间内的总交易成本为 在第二种方法中，除去交易成本之外，也同第一种方法一样要负担持有货币的机会成本（在第一种方法中，只负担机会成本）。由于每次套现的数量都是m，在匀速支出条件下，平均交易货币需求量为 在市场利率为r时，机会成本——因持有货币而损失的利息——为 * 综上，第二种方法的总成本为交易成本加机会成本。设C为总成本，显然，C是m的函数，则有： 一、鲍莫尔－托宾模型的推导 C取最小值的条件为 * 二、鲍莫尔－托宾模型的结论 1. 最适当的交易用途的现金持有量 ，与交易总量T（或收入Y）的平方根同向变化，也就是说，二者不是同比例变化。 交易货币需求量显然就有“规模节约”或“规模经济”的性质。 * 在经济萧条时，若利率、价格不变，则货币政策的效果就应该比我们预料的要大，即用货币政策工具增加货币供给量，可以产生比原来预想要大的交易量或收入额。这是鲍莫尔－托宾模型的政策意义。 三、鲍莫尔－托宾模型的政策含义 * 鲍莫尔和托宾应用存货管理理论分析货币需求，说明了即使是交易货币需求也受利率的影响、对交易量或收入呈现“规模经济“的特点，是一个重大的理论突破。 但是，0.5的弹性值不是定律，充其量是一些特殊条件下的结论。 四、鲍莫尔－托宾模型的理论突破及不足 * 第五节 弗里德曼和现代货币数量论 把货币需求当作财富所有者的资产选择行为。 * 1956年，米尔顿·弗里德曼发表《货币数量说的重新表述》一文，以货币需求理论的形式，提出新货币数量说（现代货币数量论）。 第五节 弗里德曼和现代货币数量论 把货币需求当作财富所有者的资产选择行为。 * 长期分析，价格起作用，而且对未来的价格预期也起作用。 货币量的层次为M2，即包括货币和准货币。 一、弗里德曼的货币需求理论的前提假设 与凯恩斯货币需求理论的前提假设的区别： * 二、弗里德曼的货币需求理论 货币需求的决定因素 1、总财富（Y） 总财富（包括人力财富与非人力财富）是制约人们货币需求量的规模变量。但是，由于总财富无法用货币来加以直接地测量，因而它以恒久性收入为代表而成为货币需求函数中的一个变量。 Y与Md 正相关。 * 二、弗里德曼的货币需求理论 2.价格