第四章（刘天祥第三版）.ppt

第四章 国民收入决定理论（二）：IS-LM模型 上一章讨论了产品市场均衡条件下短期国民收入的决定，而且假设了投资i是一个常数。 但是，市场经济社会中不但有产品市场，而且有货币市场，两个市场还是相互影响，相互依存的；不但消费c是一个变量，而且投资i也是一个变量。 凯恩斯宏观经济学认为：i=i(MEI,r)。本章先对这两个重要变量进行展开分析，然后讨论在投资i也是一个变量、产品市场与货币市场同时均衡假定条件下国民收入的决定，并引出国民收入决定的第二个模型：IS-LM模型的讨论。 第一节 投资的决定和投资函数 一、对投资的一般认识 1、投资是指在一定社会中实际资本的增加 ⑴现实经济社会中投资支出可以分为三个不同范畴：企业用于机器、设备等投资的企业固定投资；居民用于住房建筑的住房投资；由库存原料、半成品和成品所组成的存货投资。 ⑵本章所分析的投资，不是指资产权转移的投资，而是指涉及到上述三类投资的社会实际资本的增加，其中主要是指厂房、设备的增加。 ⑶投资对国民经济运行有更重要的影响。从市场经济国家的宏观经济运行实践来看，拉动经济增长的四项支出中，投资要排在第一，对国民经济运行有更重要的影响；经济波动的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固定资产更新改造、基本建设投资扩张所引起的。 2、投资行为的目的是追求利润最大化 理性人假定下，企业投资行为的目的是追求利润最大化。企业投资的利润等于企业的投资收益与投资成本之差，即： 。 利润最大化的必要条件是利润函数的一阶导数为零，对上式求一阶导数并让一阶导数等于零，于是有企业投资利润最大化的点（必要条件）：投资的边际收益等于投资的边际成本之点 投资函数可以表达为： i=i（MEI，r） 3、当投资的边际收益——MEI既定时，投资决定于投资的边际成本——实际利率r ⑴凯恩斯认为，决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等于名义利率减通货膨胀率。 ⑵当MEI既定时，投资函数一般可写成i=i(r)=e-dr，是利率的减函数。其中，e为自主投资；d为实际利率对投资需求的影响系数，或投资需求对实际利率变动的反应程度；r为实际利率，即名义利率与通货膨胀率的差额；-dr是投资需求中与实际利率有关的部分。又称为引致投资。 4、当MEI变动时，投资是投资的边际效率的增函数。 问题： 资本边际效率又取决于什么？ 资本的边际效率与投资的边际效率区别？ 二、对资本边际效率（Marginal efficiency of capital）的认识 资本与投资的含义不同。资本是一种存量，投资是流量支出，投资的边际效率源自于资本的边际效率。 资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率使一项资本品的使用期内各个预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成本。 1、从现值公式谈起 假定本金为100美元，年利息率为5%，则： 第1年本利之和为：100×（1+5%）=105 第2年本利之和为：105×（1+5%）=100×（1+5%）2 =110.25 第3年本利之和为：110.25×（1+5%）= 100×（1+5%）3 = =115.76 以此可类推以后各年的本利之和。 如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分别表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，则各年本利之和为： R1 = R0（1+ r） R2 = R1（1+ r）= R0（1+ r）2 R3 = R2（1+ r）= R0（1+ r）3 ………… Rn = R0（1+ r）n 现在将以上的问题逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和Ri，利用以上公式求本金R。仍使用以上具体数字为例。已知1年后的本利之和R1为105美元，利率r为5%，则可以求得本金R0： 上式求出的100美元就是在利率为5%时、1年后所获得的本利和的现值。以同样的方法，可以求出以后各年本利之和的现值，这些现值都是100美元。从以上例子中，可以得出现值的一般公式： 2．资本边际效率的概念引出及其公式 利用现值可以说明资本边际效率（MEC）。 假定某企业花费50000美元购买一台设备，该设备使用期为5年，5年后该设备损耗完毕；再假定除设备外，生产所需的人工、原材料等成本不作考虑；以后5年里各年的预期收益分别为12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，这些预期收益是预期毛收益。问预期收益率为多少才能实现预期目标收益？ 如果预期收益率（贴现率）为20%时，则5年内各年预期收益的现值之和正好等于50000美元，即： 上例中，20%的贴现率表明了一个投资项目每年的收益必须按照固定的20%的速度增长，才能实现预期的收益