实物期权法在公司并购价值评估中的研究.pdfVIP

摘要 并购作为～种企业发展、资本运营的方式已经得到社会各界的认同。丽要想 实施成功的并购，正确计算基标企业的价值是关键。但是采用传统方法对企业并 购进行评估是不完善的。。因为这些方法内含了一个共同的假设…收购企业在决策 时只能采用冈l性的评健方法，露没用考虑到并购过程中收贿企韭所拥有的管理灵 活性，即具有期权特征。目前，我国企渡界对自身的价值管理尚未弓l起足够的重 视，并购方企业虽然也对企业并购价值进行分析估价，以确定适当的并购策略， 僵在实际的企业并购操作过程中，决策者无法对霞标企业未来获取超额收益的能 力和潜力进行客观、科学、公正地评估。现代经济发展迅猛，企业并购过程所面 临鲶不确定性大大增加，不考虑并赡过程中企业所糖有酶管理灵活性就不能对企 业评估做出正确的评估。 因此，本文就是在分析我国公司并购特殊性和低效静基础上，分析了我国譬 前公司并购中目标公司定价理论与方法存在的主要问题，同时通过对目标公司定 价豹传统方法与实物麓权法熬对比研究，深入分析了基于实物期权的企监价值评 估模型的实际应用的可行性和合理性。论文首先探讨了企业价值评估的特点及其 在并购中的作用，继两研究了现存价值评估方法存在的不足。接着较为详细地探 讨了实物期权的定义、类型、计算模型以及