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联想公司的跨国投资分析 ----论联想并购IBM公司 联想公司简介 联想公司是由中国科学院创办的科技开发企业，成立于1984年11月，主要从事计算机生产、维修、技术服务以及计算机软件开发，公司的跨国经营始于1988年，最初只是在香港设立了分部，到1991年，公司已发展成为一个全球性的跨国公司，除了包括北京联想和香港联想两大部分外，还在美国的洛杉矾、费城，加拿大的多伦多，德国的柏林、德斯多夫，澳大利亚的悉尼，新加坡以及中国国内设有24个分公司，年度经营额达10亿元人民币，累计盈利超过8000万元。联想公司的跨国经营之所以能取得如此的成就，起决定作用的是其正确的跨国投资经营策略。 说到跨国投资经营战略，不得不谈到2004年联想并购IBM公司这一重大决策。正是这样，才使得联想公司在世界上取得傲人的业绩。下面我们将就联想并购IBM公司进行分析研究。 联想公司 一、联想与IBM?公司并购背景及动因 二、联想公司并购结果 三、联想并购IBM?所面临的风险及其治理? 1.?联想并购背景及动因? 扩展海外业务,?获取世界一流品牌，借助IBM?的品牌提升国际地位和形象；获取IBM一流的国际化管理团队；获取IBM?独特的领先技术；并购IBM?的个人电脑事业部后，?能得到更丰富、更具竞争力的产品组合；获得IBM?的研发和技术优势，并获得IBM?遍布全球的渠道和销售体系和国际化公司的先进管理经验和市场运作能力。? 2.?IBM?出售PC?部背景及动因? IBM?从1998年开始其个人电脑业务年年亏损，?成为各部门亏损之最，?卖掉PC?业务，?卸下包袱集中资源发展服务器及1T?服务等高利润业务，?重新在另外一个高端领域抢占制高点。将PC部卖给联想既帮助IBM?卸掉包袱同时也借机获取更多的中国市场。 1、在进行了长达13个多月的艰难谈判之后，?2004?年12?月8?日双方终于达成了最终的并购协议:财务方面。IBM?全球PC?业务的实际交易价格是17.?5?亿美元，其中包括6.?5?亿美元现金、价值6?亿美元的联想股票及PC?部门5?亿美元的债务。IBM?将持有联想集团约19%?的股份。2005?年第二季度起,?联想将分三年支付给IBM7.?05亿美元的服务费用,?分别为2.?85?亿美元,?2.?23?亿美元和1.?97?亿美元。 2、杨元庆先生接替联想创始人柳传志先生，?成为联想董事会主席。柳传志先生为董事会非执行董事。前IBM?高级副总裁兼IBM?个人系统事业部总经理Stephen?Ward?先生为联想首席执行官及董事会董事。?IBM?提名Robert?W.?Moffat?Jr.?先生及周伟馄先生进入联想董事会作没有投票权的观察员。在股权交易完成后,?将有三位来自三大财团德克萨斯太平洋集团、美国新桥投资集团、泛大西洋集团的代表加入董事会。联想还宣布朱立南先生获任命为非执行董事，代替辞任董事会职务的曾茂朝先生，联想集团将拥有约19,?000?名员工(?约9,?500?来自IBM,?约10,?000?来自联想集团)?。? 3、联想集团和IBM?将在全球PC?销售、服务和客户融资领域结成长期战略联盟。IBM?的全球金融部(?IBM?Global?Financing)?和全球服务部(?IBM?Global?Services)?以其现有的强大的企业及渠道，?分别成为联想在租凭和金融服务、授权外包维护服务方面的首选供应商；品牌方面：此次交易包含一个五年期的对全球知名的IBM?品牌的许可使用协议，并且拥有了享誉全球的Think0家族商标。? 由以上的结果我们得出这样的公式 联想 + IBM = ?1、联想收购IBM?的个人电脑业务需要大量的资金。联想并购IBM?付出了17.?5?亿美元的成本代价，再加上股票和负债联想此次收购所付出的实际成本已经达到了24.?55?亿美元。联想本次的收购，使资产负债表也因此而恶化。 措施：联想在高盛和IBM?的帮助下，与巴黎银行、荷兰银行为首的20?家中外资银行签订了6?亿美元的融资协议，?用于收购支付的现金。联想又获得了美国二大基金3.?5?亿美元的战略投资。这两笔交易确保了对IBM的顺利收购，同时也使得联想有足够的现金维持企业运作。在国际融资构成中，联想这次还获得了三个国际投资公司3.?5?亿美元的资金。根据这一投资协议，联想集团将向德克萨斯太平洋集团、美国新桥投资集团发行2730000股非上市A类累积可换股优先股，以及可用作认购2374147474?股联想股份的非上市认股权证。该交易总现金为3.?5?亿美元。这笔巨资的进入为新联想未来发