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民营中小企业对外直接投资与外汇管理制度改革 开展对外直接投资是民营中小企业国际化的必经阶段，也是开拓国际市场、绕开贸易壁垒的有效途径。为支持和鼓励民营中小企业对外直接投资，在金融政策上，许多研究提出，可以参照国外经验，设立特别金融机构或建立特别基金（例如英联邦开发公司、德意志开发公司、丹麦工业化基金、美国海外私人投资公司、日本海外经济合作基金、韩国进出口银行等 )，对境外投资和承包工程给予优惠贷款，以及开展境外投资政策性保险业务等。从其他国家实践经验看，这些政策确实很好的鼓励了企业对外直接投资。但就我国而言，鼓励民营中小企业对外直接投资，目前最重要的金融支持政策是改革外汇管理制度，放松外汇管制，实现对外直接投资自由化。只要还存在外汇管制，具体的金融支持政策是无法鼓励民营中小企业开展对外直接投资的。 国际经验及当前趋势 自1970年代以来，随着发达国家外汇管制的放松和跨国公司的成长，FDI已经成为国际资本的主要形式之一。一直到1980年代中期，发达国家对外直接投资额占全球对外直接投资总额的90％以上。自1980年代中后起，部分新兴市场经济国家和地区随着经济实力的增长和开拓国际市场的需要，也开始鼓励企业对外直接投资。2002年，全球对外直接投资流出额为6470亿美元，而累积对外直接投资流出额达68660亿美元。全球对外直接投资发展之所以如此迅速，我们认为，主要原因是越来越多的国家开始放松外汇管制，鼓励对外直接投资自由化。下面我们将试举若干国家对外直接投资自由化的历程，为我国鼓励民营中小企对外直接投资借鉴经验。 1．英国 英国是在1979年6、7月间放松了外汇管制，同年10月取消了外汇管制。外汇管制取消后，英国资本流动发生了急剧的变化，对外直接投资额迅速增长。1978年，英国对外直接投资规模约为68亿美元，而1979年这一数字首次突破100亿美元，达125.4亿美元。之后除个别年份外，英国对外直接投资额都在100亿美元以上，并在1998年，突破了1000亿美元。根据联合国贸发会的统计，1980～2000年，英国年均对外直接投资额为484亿美元，已成为世界最主要对外投资国之一。 2．新西兰 新西兰为提高资本的配置效率，完善金融市场的配置功能，于1984年12月取消了外汇管制。在改革之初，新西兰的资本净流入达到了创记录的最高值，1985年为21亿美元，1986年达37亿美元。对外直接投资额从1983年的75亿美元，上升到1984年的422亿美元、1985年的309亿美元、1986年的592亿美元。此后，尽管某些年份出现较大波动，但新西兰对外直接投资的发展速度都要比外汇管制时期来得快。 3．澳大利亚 为提高本国金融体系的效率，增强银行业的竞争力，适应金融自由化的国际环境，澳大利亚于1980年开始了以放松管制为标志的金融自由化改革，其中之一就是于1983年取消外汇管制，实现澳元自由兑换。 外汇管制的取消，加速了澳大利亚金融市场的国际化进程，使得悉尼国际金融市场迅速发展起来。同时，澳大利亚无论是外商直接投资规模还是对外直接投资的规模，都比以往增长许多，其中对外直接投资规模从1983年的5.21亿美元，上升到1984年的14.07亿美元、1985年的18.79亿美元、1988年得58.23亿美元。此外，虽然有个别年份出现比较大的下滑，但整体看，澳大利亚的对外直接投资自从1983年取消外汇管制后，取得了显著的发展。 4．日本 1980年12月，日本政府修改《外汇法》，取消了外汇管制，允许日本居住者外币存款自由化、外币借款自由化，原则上允许进行自由外汇交易。因此，修改后的《外汇法》使日本资金可以合法地投资海外。 随着外汇管制的取消，日本对外资本投资急剧增加。其中，日本对外直接投资额从2390亿美元，上升到1981年的49亿美元、1984年的59.6亿美元、1986年的146.73亿美元。进入1990年代后，随着日本泡沫经济的破灭，日本对外直接投资额出现短期的大幅滑坡，但随后又恢复了快速增长。 5．韩国 1980年以前，韩国深受外债和经常项目持续逆差的困扰，不得不实行严格的外汇管制，严紧资本流出，那时韩国对外直接投资并不活跃，1968年～1980年对外直接投资总额仅为1.45亿美元。1986年后，随着世界经济出现所谓“三低”，即石油价格低、汇率低及国际金融市场利率低，以及始于1980年代初期的韩国经济稳定政策已见成效，因此，韩国处于一个非常有利的条件来充分利用良好的国际经济环境，从1986年第二季度起，韩国经常帐户开始盈余。国内经济景气的复苏，韩国企业资金调度能力提高，有能力进行对外投资，韩国国内工资成本的剧增削弱了韩国劳动密集型产业的竞争力，另外欧美等发达国家新贸易保护主义的抬头，促使韩国企业考虑在那些发达国家投资设厂，绕开贸易壁垒，于是韩国对