企业横向并购后的财务整合地研究.pdfVIP

摘要 摘要 2007年是中国经济的并购年，庞大的并购交易额、一系列与并购有关的法 律法规及相关配套规章制度的颁布实施，显示出并购在中国的广阔前景，同时 也预示着并购将成为中国投融资的主流。在这些并购活动中大部分企业采用的 是横向并购形式，以便实现扩大规模、降低成本、最大化利用企业的管理资源 的目的。横向并购可以使两个以上的竞争对手合并起来，对抗其他竞争对手、 保有市场份额、提高行业集中度，是企业主要的并购形式。 并购活动的完成只是整个并购行为的起点而不是终点，企业如果不重视并 购后的内部整合，盲目乐观于并购的完成，那么将很可能在赢得并购规模的同 时输掉企业利益。因此，成功整合才是企业并购目标实现的关键，却也是企业 最容易忽视的环节。 本文前两章讨论了国内外主要的横向并购与整合的基本理论，这是横向并 购财务整合工作的基础。财务整合是并购整合的重要组成部分，也是贯穿整个 并购过程的主线。第三章介绍了企业并购整合前的主要财务工作、财务陷阱的 防范和主要并购融资方式。第四章介绍了财务整合操作方法及注意事项，包括 企业管理目标、财务制度和主要财务管理活动的整合，概括了财务活动的方方 面面。第五章，通过联想收购IBM的案例来分析横向并购整合的实务操作。 当前已有的财务整合理论研究很少区分横向并购、纵向并购、混合并购三 种并购形式及其对整合的要求，对不同的战略目标给财务整合战略带来的影响 也缺乏明确分析。本文主要从财务整合的视角展开，结合横向并购的特点阐述 了财务整合的侧重点及主要防范事项。 另外，横向并购导致行业集中，而我国即将实施的反垄断法将对行业集中 做出限制，因此，本文也简略分析了反垄断法的出台对横向并购活动的影响。 企业要实现并购的战略目标、获得预期收益，就必须重视财务整合工作， 关注行业动态和宏观环境，再辅之完善的财务整合计划，重视人员管理，才能 给横向并购财务整合的顺利实施创造条件。 关键词： 横向并购财务整合财务陷阱 Abstract Abstract 2007isa forChinese and volumeof year economymergeracquisition：the huge tradein and and ofaseriesof mergeracquisition，the promulgationimplementation and lawsand andrelated mergeracquisition—relatedregulations necessaryrules， demonstratedthebroad of and in also prospects mergeracquisitionChina,which indicates thatthe and willbecomethemainstream mergeracquisition ofinvestment and inChina．Themost and activitiesare financing mergeracquisition thehorizontal formformost inordertoachieve m