《广州汽车集团股份有限公司跟踪评级报告》.pdfVIP

跟踪评级报告 广州汽车集团股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 广州汽车集团股份有限公司（以下简称“公 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 司”）是国内汽车行业大型企业集团之一，产业 债项信用 链完整。跟踪期内，公司自主品牌产品新增产 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 能投产、销售规模不断增长，合资公司不断推 07 广汽债 6 亿元 2007/12/11- AAA AAA 出新车型，多品牌战略布局逐步成形，整车业 2017/12/11 务在业务规模、研发能力、销售渠道、产品认 跟踪评级时间：2015 年 5 月 28 日 可度等方面保持优势。联合资信评估有限公司 财务数据 （以下简称“联合资信”）也关注到公司经营与 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 3 月 利润高度集中于广汽丰田和广汽本田，合资公 现金类资产(亿元) 156.33 193.04 186.55 171.29 司在整车、核心部件及关键技术上对外方依赖 资产总额(亿元) 493.82 577.90 623.18 623.49 度较高等因素对企业经营发展的不利影响。 所有者权益(亿元) 320.12 340.63 361.15 366.02 2014年以来，汽车行业产销规模平稳增长， 长期债务(亿元) 77.76 47.75 47.69 67.99 全部债务(亿元) 114.02 151.50 154.19 159.97 公司自主品牌新增产能投产，销售规模持续扩 营业总收入(亿元) 129.64 188.24 223.76 53.95 张，合营企业不断推出新车型，产业链上下游 利润总额(亿元) 10.00 26.46 30.54 5.04 的零部件、汽车金融及服务等业务随整车销量 EBITDA(亿元) 21.63 42.08 49.77 -- 增长而不断发展。公司行业领先地位将得以巩 经营性净现金流(亿元) 9.56 9.78 11.05 -3.68 营业利润率(%) 5.31 10.85 11.76 8.67 固，有望继续保持优良的信用基本面。 净资产收益率(%) 3.33 7.47 8.11 -- 国家开发银行为“07广汽债”提供无条件 资产负债率(%) 35.18 41.06 42.05 41.29 不可撤销连带责任保证担保，经联合资信公开 全部债务资本化比率(%) 26.26 30.78 29.92 30.41 评级，国家开发银行主体长期信用等级为 流动比率(%) 228.64 146.62 133.24 142.90 全部债务/EBITDA(倍) 5.27 3.60 3.10 -- AAApi ，整体担保实力很强，有助于更好地保 EBITDA 利息倍数(倍) 4.20 6.64 6.86 -- 证“07广汽债”本息偿还的安全性。 经营现金流动负债比(%) 10.78 5.41 5.46 -- 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 注：公司 2015 年一季度财务数据未经审计。 用等级为AAA ，评级展望为稳定，维持“07广 分析师