2015年6月内蒙-陕西煤炭市场调研报告-中信建投期货.pdfVIP

C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 煤炭市场调研报告：2015 年07 月09 日 内蒙-陕西煤炭市场调研 煤炭专题报告 摘要： 作者姓名：张贵川 主产区鄂尔多斯和神木地区虽然停产率很高，但因煤矿复 邮箱zhangguichuan@ 产成本和复产周期较短，使得供给端能够得到充裕性保障，而 电话：023 在当前需求不太可能有太大变化背景下，供大于求的格局将延 投资咨询从业证书号：Z0002387 续，煤炭价格趋势上将继续受到抑制。从企业转型升级角度考 虑，无论是鄂尔多斯还是神木，有实力的大型企业都在考虑转 型升级，特高压、煤化工及产业链循环经济是两大主产地企业 发布日期：2015 年07 月09 日 考虑的核心方向，这两大方向投资全线投产后将消化掉当地 50% 以上的煤炭产能，对煤炭价格也将提供有力支撑，而根据 调研信息，2017 年鄂尔多斯地区煤化工项目将陆续投产，距今 的时间周期在两年左右，结合中国实体经济的企稳预计也需要 花两年甚至更长时间，综合各因素考虑预计煤炭行业的“冬天” 至少还要持续两年时间，3-5 年的可能性也非常大。 税费和运费以及可能的季节性因素将成为扰动中短期煤价 的重要因素，税费继续调整的可能性不大，但运费方面仍有较 大的调整空间，如果运费继续走低，预计后期煤价还将有更大 的下跌空间。另外，如果夏季西部尤其是西南地区降雨偏少， 可能导致水电供应不足，对煤炭市场短期需求将起到提振效果。 煤炭市场整体仍然偏空，煤炭“严冬”至少还将持续两年 时间，在其它因素不变的背景下煤炭继续下跌的空间可能有 10-50 元，如果运费大幅下降，甚至税费有所下调，则煤炭下 跌空间可能更大，达到80 元甚至更低的可能性就增大。在短期 需求刺激下，煤炭反弹空间也相对有限，我们认为煤价在短期 因素刺激下反弹10-30 元是较为常见的，反弹达到甚至超过50 的可能性较小。 HTTP://WWW.CFC108.COM 请参阅最后一页的重要声明 煤炭专题 究 煤炭市场调研报告 目 录 一、调研基本介绍 3 1 调研背景及目的 3 2 调研日期及人员 3 3 调研行程及对象 4 二、调研情况分析 4 1 企业经营艰难，市场观点分歧 4 2 产销和运输双降，煤炭价格持续下跌 6 3 政策执行存漏洞，税费高昂加重企业负担 7 4 企业利用煤质优势谋求转型 7 5 后期影响煤价的重要因素 8 三、结论与投资建议 8 1、结论 9 2 、投资建议 9 请参阅最后一页的重要声明