我国企业对外直接投资方式的选择的研究.pdf

摘 要 随着经济全球一体化的深入、现代化大生产的发展，全球对外直接投资获得 飞速发展，对外直接投资已经成为各国企业增强自身国际竞争力、在世界经济浪 潮中挺进的重要途径，与此同时，我国企业也开始了走向国际市场、开展对外直 接投资的进程。 对外直接投资的方式可以分为两大类：新设投资和跨国并购投资，这两种方 式从股权结构看，又可分为合资和独资。不同的投资方式意味着从国际市场取得 不同的收益，代表着不同的资源配置、国际化程度以及相应的风险程度，因此投 资方式的选择是企业国际化进程中最重要的决策之一。 不同的投资方式具有不同的特点、优势与劣势，对于企业来说，选择适合自 己的对外直接投资方式，往往受企业自身内外因素的综合影响，其中主要包括企 业自身的技术水平、国际化经验、企业文化、东道国的政策及法律法规等因素。 我国企业对跨国新建与跨国并购的选择，从现实情况看，仍然是以新建为主，并 购为辅，但并购有逐年增加的趋势；从合资与独资角度来看，目前仍是以合资为 主，独资为辅。这与目前我国对外直接投资的企业普遍跨国并购经验不足、资金 能力有限等制约因素密切相关。本文首先分别对跨国新建与跨国并购、独资与合 资建立一般模型进行定性的选择分析，再具体逐个分析影响我国企业投资方式选 择因素，从单个因素层次找出适合我国企业对外直接投资的方式。 关键词：跨国并购；新建投资；独资；合资；技术水平 I Abstract With the development of the economy globalization and modern, large-scale production, the global FDI develop rapidly. FDI has becoming the important way by which national enterprises enhance their international competitiveness and advance in the world economy. At the same time, Chinese enterprises have also begun towards international markets, expanding FDI process. Foreign direct investment could be divided into two broad categories: Greenfield investment and cross-board merger acquisitions. both ways, from equity structure, can be divided into joint ventures and wholly owned subsidiary. Different investment means to achieve different benefits from the international market, representing different allocation of resources, international degree and the corresponding level of risk, and therefore the choice of investment ways is one of the most important decision-making in the process of enterprise internationalization. Different ways with different investment characteristics, advantages and disadvantages, disadvantages, for enterprises,