中国债券发展及债券产品简介.pptVIP

评级相关 ▲ 发债主体信用级别限制： 无规定，参考对应债券品种的要求。但考虑到示范性以及额度互占等情况，建议不低于AA。 ▲ 发债主体额度限制： 沿用原有的40%、80%规定。 评级相关 ▲ 行业及企业推荐： 可考虑的行业有设备制造、家电、汽车、食品加工等。发债主体处于产业链中心位置，规模大、信用资质好，存在大量的依附其生存的中小企业供应商，这些企业规模小、缺乏优势资源，优势主体通过整个供应链体现。 还可以考虑大型零售企业，可以对其上游供货商的融资。 已有较为成熟运营的财务公司最好，可节约成本。 * 五、并购重组债 一、国内并购债券概况 1.国内并购债券监管格局及监管政策 4.并购债券推行的优势与难点 优势 难点 序号 公司名称 企业 性质 级别 债券简称 利率 （%） 金额 （亿元） 发行期限 1 天瑞集团水泥有限公司 民营 AA+/ AA+ 13天瑞水泥债 7.10 20.00 2013/02/04 2021/02/04 2 湖南黄金集团有限责任公司 国企 AA 13湘黄金PPN001 5.85 1.48 2013/05/20 2016/05/20 3 天瑞集团股份有限公司 民营 AA/ AA+ 14天瑞集团债02 8.50 10.00 2014/06/25 2024/06/25 4 天瑞集团股份有限公司 民营 AA/ AA+ 14天瑞集团债03 7.13 15.00 2014/10/16 2021/10/16 5 招商局集团有限公司 国企 AAA/ AAA 14招商局MTN002 4.60 39.60 2014/11/18 2019/11/18 6 中国核工业建设集团公司 国企 AAA/ AAA 14中核建MTN002 5.35 3.00 2014/12/23 2019/12/23 7 天瑞集团股份有限公司 民营 AA/ AA+ 15天瑞集团债01 7.00 15.00 2015/01/15 2021/01/15 8 昆明市高速公路建设开发股份有限公司 国企 AA 14昆高01 7.50 14.00 2015/01/20 2020/01/20 9 昆明产业开发投资有限责任公司 国企 AA+ 15昆产投 7.98 8.00 2015/01/29 2018/01/29 10 天瑞集团股份有限公司 民营 AA/ AA+ 15天瑞集团债02 6.89 10.00 2015/02/06 2021/02/06 1.发行案例解析 4.发行建议 客户选择 政策重点支持兼并重组行业：钢铁、汽车、水泥、电解铝、机械制造、电子信息、医药； 此外企业小而分散、社会专业化水平低、资源配置效率不高：电缆、煤炭、化肥。 条款设置 考虑设计保护投资者利益的特别条款，例如限制收购人过度举债、以发债的先后顺序确定偿债的优先级别、设立提前偿还机制等。 适当增信 第三方担保、抵押担保（土地使用权、应收账款、采矿权、房屋所有权、股权等）、质押担保、流动性支持等。 信息披露 由于并购的主要风险在于并购完成之后的整合风险，如果整合事件对公司产生负面影响，则可能会影响并购主体的偿债能力，对并购债券产生不利影响，因此对并购债券的持续跟踪显得尤为重要。 * 2008年10月19日:我国可交换债券的第一个法律规范文件诞生--《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》。（推出背景：缓解因股权分置改革而产生的大小非解禁对市场造成的冲击） 2009年7月：健康元药业股份有限公司计划以丽珠集团股票作为可交换的股票发行可交换债。由于市场对股票质押有效性存在疑虑及资本市场较为低迷，健康元可交换债最终未能发行成功。 2013年5月：深交所发布《关于中小企业可交换私募债券试点业务有关事项的通知》。 2013年10月：我国第一支中小企业私募可交换债券“13福星债”在深交所发行成功。 2013年11月：证监会明确提出修订《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》。 2014年6月和8月：上交所和深交所分别公布各自交易所的《可交换公司债券业务实施细则》，对核准机构、发行人信息披露、债券发行期限、发行规模、换股、赎回和回售等条款进行了约定。 2014年12月10日：我国第一单公开可交换公司债正式发出，宝钢集团使用其持有的新华保险部分A股股票作为标的，公开发行了三年期40亿元可交换公司债。“14宝钢EB”上市首日大幅高开并快速上涨，并触发了上交所的熔断机制，首日涨幅达到18.25%，受到了市场投资者的热捧。 六、可交换公司债债 Page ? 4 我国可交换债发行现状 发债公司 债券简称 债券种类 发债主体与 标的股票关系 发行年限（年） 票面利率（%） 发行总额（亿元） 初始换股价（元/股） 主体级别 债项