期权价格的影响因素与曲线形状(ppt 31页)-精.pptVIP

第9章 期权价格的性质 §9.1 期权价格的影响因素 期权价格=内在价值+时间价值 凡是影响内在价值和时间价值的因素，就是影响期权价格的因素 总的来看，期权价格的影响因素主要有六个，他们通过影响期权的内在价值和时间价值来影响期权的价格 一、标的资产的市场价格与期权的执行价格 最主要因素： 标的资产的市场价格 期权的执行价或者说协议价格 二、期权的到期期限 对于美式期权而言，由于它可以在有效期内任何时间执行，有效期越长，期权多头获利机会就越大，而且有效期长的期权包含了有效期短的期权的所有执行机会，因此有效期越长，期权价格越高 在受红利保护的欧式期权情况下，有效期短的期权价格小于有效期长的期权 三、标的资产价格的波动率 没有波动率，则期权就是多余的 波动率对期权价格的影响，是通过对时间价值的影响而实现的。波动率越大，则在期权到期时，标的资产市场价格涨跌达到实值期权的可能性也就越大 四、无风险利率 影响期权价格的另一个重要因素是无风险利率，尤其是短期无风险利率。 如果无风险利率较高，则标的资产的预期收益率也应较高，这意味着对应于标的资产现在特定的市价（S），未来预期价格较高 看涨期权价值倾向于上升，看跌期权价值下降 我们认为上述结果是利率变化的主要结果 五、红利（股票期权） 如果标的资产分红或者是获得相应现金收益的时候，期权合约并不进行相应的调整，此时将使看涨期权