论股权分置改革后AH股价差的实证研究(pdf 6页)-精.pdfVIP

1}?2 }{u±z，2|}J-d 、；r： 一’|。 }，、j Jj ·』_?{ T。21 2008年第5期 当代财经 NO．5。2008 CONTEMPORARY Serial 总第282期 FlNANCEEeONOMICS NO．282 股权分置改革后A+H股价差的实证研究 巴曙松1．2．朱元倩1，顾媪3 摘 要：基于面板数据对完成股权分置改革的A+H股溢价率数据进行的聚类分析。其结果表明：信息不 对称差异、需求差异、流动性差异和投资理念差异都是对A+H股价差产生影响的因素；低溢价率类股票的情况 与理论假说一致，但高溢价率类的股票与假说有一定程度上的背离。随着股权分置改革的基本完成以及资本市场 开放步伐的加快，市场闻分割因素将逐步减弱甚至消除，A+H股价差可能会有一定程度的收窄，但流动性差异、 投资理念差异等一系列软分割的影响，使得A+H股价差仍将继续