股票和债券的定价模型(ppt 36页)-精.pptVIP

第一节 股票价值的确定 一、收益法的一般形式 按照某一折现率把发行公司未来各期盈余或股东未来可以收到的现金股利折现成现值，用该现值作为普通股的内在价值量。 （又称：收入资本化 ——股息贴现模型） 折现率（k）： 是经过风险调整后的收益率， 可把预期收益率作为折现率， 而预期收益率可从SML求得。 即： K= 1、永久持有的股票评价模式 2、有限持有期的股票评价模式 其中， 所以， 二、股利固定增长股价模型  ——不变增长模型 例1：某公司股票初期的股息为1.8美元/每股。经预测该公司股票未来股息增长率永久性的保持在5%的水平，假定贴现率为11%。那么，求该公司股票的内在价值？ 解： （美元） 三、变动型普通股评价模型 假设股利增长率在一定时期内维持在一个异常高或异常低的水平，即 ；其后恢复为正常增长率 水平 。 证明： 其中， 四、留利固定的股票评价模式 第二节 债券价值的确定 一、到期一次性还本付息债券的估价模型 或： 其中，P为债券的价值，M为债券面值， i为票面利率，k为市场