心理因素、處置效應與投資績效關係之探討-webjournalofchinese.pdfVIP

2012 年5月第十五卷二期 • Vol. 15, No. 2, May 2012 心理因素、處置效應與投資績效關係 之探討 張幸惠 .hk 中華管理評論國際學報‧第十五卷‧第二期 1 心理因素、處置效應與投資績效關係 之探討 張幸惠 摘要 行為財務理論指出心理因素可能影響投資人的決策，並造成處置效應的偏 誤 。換言之，投資人有賺錢股票賣的太早 而虧損股票又持有太久的債向 。根 據過去的文獻，本研究提出一個概念性模式，同時 探討心理因素 、處置效應 與投資績效之關係 。本研究以問卷方式取得量化資料，並以結構方程模式進 行 分析 。如預期 ，心理帳戶與避免後悔正向顯著影響處置效應 ，而自我控制 負向顯著影響處置效應 。由於處置效應負向顯著影響投資績效，投資人應該 設法緩和處置效應 ，提高報酬 。傴管關閉損失帳戶的痛苦大於關閉賺錢 帳戶 的驕傲，投資人應該確實執行停損 (利) 之自我限制規則。 關鍵詞： 心理帳戶