第七讲 “委托代理”类契约(上海财经大学,李 健).ppt

对代理人的选择 信息甑别——减少逆向选择： 代理能力（合作＋业务能力＋管理能力＋敬业精神等） 动力 道德 对代理人的激励与约束 胡萝卜　＋　大棒 威逼　利诱 一、代理人的激励机制 　　对经营者监督、激励和约束机制的设计则有助于降低其道德风险。 代理人（如企业经营者）的目标函数 目标变量：个人收入，职位消费、工作成就感、社会地位和声誉感等 （一）直接的物质激励 1、短期激励： 基本工资：通常相对固定； 奖 金：是对代理人努力工作的一种奖励， 通常是变动的，具有较大的弹性； 补贴和福利：属于特殊的物质鼓励 2、长期激励： 　　年薪制 　　股票期权 　　剩余分享 1、职位激励 　　社会地位、特殊权力、 　舒服的办公环境、高档专用轿车等 （二）非物质激励 2、精神激励 　　马斯洛的需求层次理论 　　——精神需求很重要 　　 　 精神激励主要包括社会地位、个人尊重和自我成就感等。 　　精神激励可以有诸多措施 对代理人的约束机制 激励机制是“诱”，约束机制是“逼”。 企业中，委托人对代理人的约束分为内部外部约束两个方面。 （一）内部约束机制 　1、决策制度： 　包括决策主体，决策范围，决策程序、决策责任和风险防范等。对董事长、总经理等的权力进行详细的、定量的规定，形成权力合理分配，互相制衡的机制。 　2、财务控制制度：包括各项经费开支规定，分级审批、财务审计等，财务负责人应直接由董事会任免，并对董事会负责，以形成对经理人员的财务监督。 　3、内部监督制度：包括公司董事会、监事会、企业财务总监事，分工检查和监督各项规章制度内的执行情况，防止经理人员作出有损于公司的行为。 （二）外部约束机制 1、产品市场： 检验企业绩效的“裁判”之一 2、资本市场 　 　　若企业经营不善，资本所有者则用脚投票，转卖企业；债权人也可能向公司提出清偿的要求，使企业缺乏必要的资本，日子不好过； 　　如果是上市公司，股东可实行“两票制”：一方面股东“用脚投票” ；另一方面，股东通过股东大会“用手投票”改造董事会，并通过董事会罢免及奖惩经理人员 　3、代理人市场（如经理市场）： 　　　使在职代理人不敢懈怠，以保持其职位；也使潜在替代者更加努力，以竞争代理人之职。 如：高级管理人才市场、独立董事市场 下　课 《制度与契约经济学》 授课人：李 健E-mail: lijian789@126.com 上海财经大学财经研究所2004年秋 几 个 问 题 1、委托代理契约并不仅存在于企业组织 2、委托代理契约中的信息不对称和激励相容 3、委托代理市场中的监督和激励机制 4、中国的“国资委”——“代理委托人” 第七讲 “委托代理”类契约 《制度与契约经济学》 委托代理关系一定存在于某种契约中： 　　可能是显契约，可能是隐契约，也可能是事实契约。 　董事会、独立董事 　总经理负责制 　商务代理、品牌代理 　信托制度（投资基金）、代客理财 　代人讨债、TTT公司 　保险经纪人、临终遗言 　人民代表大会制度 委托代理 罗斯（ROSS，1973）认为：如果当事人双方，其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系就随之产生。 詹森和梅克林（1976）认为：“一个人或一些（委托人）委托其他人（代理人）根据委托人利益从事某些活动，并相应地授予代理人某些决策权的契约关系。”在这一契约关系中，人们将主动设计契约形式的当事人称为委托人，而将被动地接受或拒绝契约形式中的当事人称为代理人。 　这存在什么问题吗？信托公司 委托代理关系的涵义 委托代理关系的重要特点 委托方给予对方更大或更重要的行为空间 　　委托人有支付能力 　　代理人有能力优势（包括信息优势） 　　一般有相应的激励约束措施 契约长期性——非即时完结契约 　　委托代理与赠与的区别？ 　　委托代理与一般商品买卖的区别？ 　　委托代理与合伙关系的区别？ 两家孩子交换看管 两间公司互为业务代表 “互为委托人代理人”契约 “委托代理”的合理定义 主体A具备“赋予其他主体某种特定行为空间”的行为空间，主体B具备“接受其他主体赋予自己该种特定行为空间”的行为空间； 主体A赋予主体B一特定行为空间（其中包括特定的权利义务），主体B认同这种赋予； 按照该“赋予契约”，主体B通过由主体A所赋予的“某种特定行为空间”以及自己所拥有的其他行为空间的支持，可实施诸多特定行为； 按照该“赋予契约”，主体B的上述诸多特定行为及其诸多可能结果对应诸多后果——主体A与主体B分享双方可能拥有的某部分行为空间（包括奖励与惩罚）。 为支持对方的相关行为，主体A有相对更多或相对更重要的行为空间向对方提供。这是委托代理契约关系区别于一