第三章 外汇市场业务及其运作.ppt

第三章 外汇市场业务及其运作第一节 外汇与外汇市场 概述 一、外汇 广义：包括一切以外国货币定值或计价的金融资产或收益凭证。 狭义：仅指以外国货币表示的能直接用于国际结算和对外清偿的支付手段。 IMF：外汇是货币当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式保有的在国际收支逆差进可以使用的债权。 二、外汇市场的参与者 1、进出口商 2、外汇指定银行 3、非银行金融机构 4、外汇经纪人 5、中央银行 第二节 外汇的标价及其套算 一、外汇的标价方法 1、直接标价法 以一定单位的外国货币为标准，折算成若干单位本国的报价方法。 外币的本币价格 2、间接标价法 以一定单位的本国货币为折算标准，折算成若干单位外国货币的报价方法。 本币的外币价格。 二、外汇的买卖差价 （一）买入价、卖出价和中间价 是从银行买卖外汇的角度区分的，原则是银行有利。 在使用直接标价法时，外汇折合本币额较少的那个汇率是买入价，外币折合本币数额较多的那个是卖出价，而间接标价法下则相反。 USD/GBP=1.8421/28 AUD/USD=1.5800/10 (二)外汇买卖差价的含义 买入价与卖出价之间的差额称为买卖差价(spread),它构成了银行经营外汇业务的基础. 例: 假定美国花旗银行报出的日元对美元的汇率为JPY1.00=$0.0070/74. 1日元的买卖差价只有$0.0004,如果有个美国人想去日本出差,他用10000美元按银行卖出价购得1351351.35日元,后来公司领导层突然改变了主意,取消了这趟差使,并决定用日元换回美元.在这期间日元对美元的汇率没有发生变化 ,按银行买入价换回$9459.46.这一出一进共损失了540.6美元,幅度达5.4%. (三)影响外汇买卖差价的因素 1.外汇交易的数量 2.金融市场的发达程度; 3.交易的货币在国际经济中的重要程度; 4.货向币汇率的易变性; 5.外汇交易所涉及的交易工具的类型. 三、货币的升(贬)值或汇率的上(下)浮幅度 例： 1993年12月31日，人民币对美元的外汇牌价为：$1.00=RMB￥5.7855---5.8145;中间价$1.00=RMB5.8000.1994年1月1 日,我国的外汇管理体制进行了重大改革,人民币在贬值33.33%的基础上实现了汇率并轨.人民币对美元的新汇率(中间价)为$1.00=RMB8.70[5.80/(1-33.33%)],其买入和卖出的实际价格分别为:$1.00=RMB8.6783-8.7217 例:1999年1月1日,由德国、法国、比利时、荷兰、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、奥地利和芬兰等11国货币经过加权平均而形成的欧洲单一货币欧元正式诞生了。欧元作为非现金交易货币（即以支票、信用卡、股票和债券等形式）进入流通领域，经过3年的过渡期，自2002年1月1日起欧元现金开始以行，同年7月1日，欧元12国（希腊从2001年起加入欧元区）货币正式停止使用，从而退出流通领域。然而欧元命运多舛。1999年1月4日 ，当酝酿已久的欧元首次在出现在国际外汇市场上时，其对美元的汇价为1欧元兑换1.1675美元。但到了2000年9月11日，伦敦外汇市场上欧元的汇率跌至有史以来的最低点，1欧元兑换0.8570美元,在这18个月里欧元的价值跌去了26.6% [(0.8570-1.1675)/1.1675]*100% 第三节 远期升贴水的计算 一、远期差价 即远期升贴水。 外汇的升水或贴水的幅度一般与远期交易的期限成正比，即交割的期限越长，升水或贴水的幅度就越大。 用年率表示的升水或贴水 在直接标价法下： 远期外汇升水或贴水的年率 = * 在间接标价法下 远期外汇升水或贴水的年率 = * 二、远期汇率的计算 （一）远期汇率的报价——完整报价与掉期点 远期汇率报价表 掉期点就是以基点的形式报出远期汇率与即期汇率的差异.一个基本点为万分之一. (二)远期汇率的计算 直接标价法下,外币(单位本币)的远期汇率等于即期汇率加上升水或即期汇率减贴水. 间接标价法下,本币(单位外币)的远期汇率等于即期汇率减升水或即期汇率加贴水. 远期汇率=即期汇率+(-)升(贴)水 即期汇率 远期汇水 远期汇率 USD/GBP英镑即期汇率1.7060—1.7070 3个月(贴水) — 94 / 89 英镑远期汇率 1.6966 /1.6981 第四节 远期升水和贴水的计算 一.期限