地方政府债券的发行风险及成效分析.doc

地方政府债券的发行风险及成效分析 　　摘 要：地方政府债券是中央为满足地方政府经济和社会公共事业发展需要而统一发行的债券，目前很多国家都允许地方政府证券的发行，但不得不承认的是当前地方政府债券还存在着一些发行风险。本文主要从我县债券发行的现状入手，探讨本地地方政府债券的发行风险及成效。 　　关键词：地方;债券发行;现状;风险;成效;分析 　　地方政府债券是地方政府立足地方经济建设与社会发展及资金需求情况而向社会筹集资金的债务凭证，其前提为承担还本付息责任。中央发行的地方政府债券主要为两类，一类为收益债券，一类为一般责任债券。地方政府债券的发行不仅可帮助地方财政平衡收支，而且有利于地方政府资金运用效率的提高。但与此同时，地方政府债券的发行还面临着诸多风险。在探讨本地地方政府债券发行风险与成效前，我们首先应了解本地政府债券发行概况。 　　一、地方政府债券发行在本县的概况 　　光泽县位于福建省西北部，境内群山连绵，是福建省19个边界县之一。作为福建省重点扶贫开发县，在中央和省市的大力支持下，我县2009～2013年间共安排了9242万元地方债券资金。其中2009年3742万元地方债券资金主要用于幸福楼、鸟君苑廉租房及污水处理厂和配套网管;2010年1000万元保障性住房资金全部被用在乌君苑廉租房;2011～2013年债券资金2592万元被用于城南二期安置房保障性住房。为促进项目建设进展顺利及资金使用效益的提高，县政府同时成立了融资平台公司，及时拨付债券资金。 　　二、地方政府债券发行风险及防范 　　地方政府债券发行的风险主要体现在四个方面：第一，地方政府债券发行如果信息不对称容易引起决策偏差。解决社会公共问题，对公众需要加以满足是政府决策的目的，但公众利益具有分散性和复杂性，政府很难对信息完全掌握，所以不管是中央还是地方政府的决策都可能出现信息不对称情况，使得中央对地方政府债券发行决策出现偏差，控制难以到位，增加债券发行风险。第二，由于我国行政体制上中央与地方政府目前呈现明显父子关系，中央与地方财政分权的不彻底导致地方政府对中央政府财政依赖日渐加强，地方政府债券发行自然也难以破除地方政府对中央财政的依赖心理，增加了中央政府债券偿还的责任。第三，地方政府在社会主义市场经济体制中成为一个具有独立经济利益的主体，各地方政府为促进地区经济发展往往会生出对中央宏观调控不利的决策，同时在利益驱动下盲目投资和重复建设。第四，中央对地方政府债券的发行是为了方便地方政府融资，但政绩评价机制的不合理很可能催生更多浪费社会资源的“政绩工程”，给地方政府带来一系列不良后果。我县地方公共财政收入2013年才突破3亿元大关，底子还较薄，大部分地方性债务并未被纳入财政预算管理。还有部分县市偿债意识不强，尤其经济欠发达县，对偿债存在严重的依赖思想，习惯性地将债务偿还寄托给上级财务部门，这些都会给偿债资金留下缺口和风险。 　　面对证券发行风险，地方政府应正面面对，积极构建地方政府债券风险防范机制。地方政府在使用地方政府债券的过程中，首先应对公民权利表达机制进行建立，对各方意见加以收集，为政府决策提供更多参考，做出与人民根本利益更加相符的决策，有利于各方利益的协调和社会矛盾的缓和。其次，地方政府还应对政府信用社会评价机制和地方信息披露机制加以建立。通过社会评价机构可以实现对地方政府财务及资信状况的搜集、整理、分析，将与债券发行有关的信息发布给社会和投资者，一方面能够对地方政府自身决策的不足加以弥补，同时能够促进地方政府债券发行透明度的提高。地方政府债券的发行必须遵循公开原则，地方债券信息披露制度能够对地方政府非理性发债行为一定程度地约束，同时可以为中央政府宏观调控及人民监督作用提供依据。再次，地方政府可对自我约束机制及发债行为权利制约机制进行建立。对地方债券发行来说，合理的财政分权是必要前提，同时也是一种约束政府行为的手段，自我约束机制的建立可以使地方政府明确自己对债券债务独立承担责任，从而减轻中央政府承担地方政府发债责任的风险，使地方政府对中央财政的依赖心理得以降低，增强地方政府的偿债能力。发挥权利对地方政府发债行为的制约，能够防止地方政府权利的滥用，在制约和监督之下避免“政绩工程”的层出不穷。 　　三、地方政府债券发行在本县的成效 　　我县政府2009～2013年地方债券资金全部被投向中央投资重点支持的保障性安居工程建设及污水处理项目。光泽县污水处理厂及配套管网项目占地52.77亩，总投资9456.75万元，近期投资6030万元。该项目开工建设于2008年12月，2010年9月厂区建设竣工且通过环保验收，2010年8月一期管网建设竣工验收，10月污水处理厂开始商业运行，目前正在对约10km二期污水管网进行施工。廉租房建设及校安工程项目中，幸福楼