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基于金融加速器理论和ARMA模型对中国农村CPI的浅析 　　【摘要】本文以中国农村主要金融机构为研究对象，以2000年1月到2014年3月的中国农村居民价格消费指数为研究数据建立ARMA模型，并根据所建模型和数学公式预测4.5月份我国农村CPI数据并与现实数据进行对比，以此来检验模型的准确性并结合金融加速器相关理论来对农村地区未来CPI走势进行理性分析，最后结合我国现行的农村金融政策提出若干可行性建议。 　　【关键词】ARMA模型 金融加速器 金融政策 　　引言 　　1929～1933年全球经济经历了大萧条，在此之后Fisher提出的债务-通货紧缩理论，指出大萧条的原因是信贷市场的失灵，这一观点成为了金融加速器的雏形。金融加速器理论的提出是由于在借贷市场中双方所获取的信息具有不完全对称性，使得投资过程中部分资金的投资产生了代理成本，没有达到最优状态甚至是无效率的，这就会造成下一期的投资、负债、产出以及借贷能力，各项经济指标都会因此产生加剧波动。由于投资过程是双向的，所以当金融加速器产生正面效应时，相应企业的净资产投资产出将进一步增加。与之相反，当金融加速器产生负面效应时，相应企业的净资产和投资产出也将减少。近几年来“三农”问题成为全社会关注的焦点，同时也是国家加快现代化建设的工作重心。农村金融又是农村经济的核心问题，但由于我国城市化进程加快，加之本身基础薄弱的农村经济基础，很多优势资源也随之向大城市转移，甚至出现许多“金融盲区”。据笔者调查，在云南许多农村地区连“土生土长”的农村信用社都在农村销声匿迹。因此，融加速器理论对于农村地区的经济指导作用具有现实的性和重要的意义。 　　一、“金融加速器”理论和ARMA模型 　　传统的经济学假设市场是有效的无摩擦的，各个交易者之间的了解都是充分的，即信息完全对称。而现实市场的信息是非完美的，借款者和贷款者之间的不对称信息使得银行获得企业项目信息的成本增加，导致了借贷市场资金分配的非最优甚至是无效率。当企业微观个体受到外部不利冲击时，净资产和现金流量必然发生变化，企业微观个体在借贷时所能够提供的抵押品将会减少，会影响企业的借贷能力进而影响其下一期的投资、产出、净资产以及借贷能力，如此循环往复，宏观经济必然会因为众多微观企业个体的变化产生结构效应，经济指标会发生相应的变化。则有摩擦的信贷市场在外部冲击下会加速经济的增长或者衰退。代理成本随着经济周期反方向变动，在经济萧条时上升，在经济扩张时下降。 　　自回归滑动平均模型（ARMA模型）是研究时间序列的重要方法。通常是在面板研究中，考察消费者的长期行为模式变迁过程。进入21世纪以来，我国农村地区金融业务稳步发展，居民消费价格水平稳步提高，本文采取21世纪以来全国农村月度CPI数据为时间轴，建立ARMA模型。 　　二、文献综述 　　信贷市场和经济波动之间的相关作用理论很早被发现。维克赛尔、哈耶克等提出了经济的波动和信贷之间存在一定的联系，并且指出信贷的变化情况会导致经济的波动。Fisher提出“债务-通货紧缩”理论，指出“大萧条”的主要原因是信贷市场上的失灵。净资产在债务链中占有重要作用。当企业的净资产越低，可以获得的贷款能力越低，贷款的减少会影响投资和产出，投资产出减少必使利润减少，进而净资产会因此不断地循环减少。相反，当企业面临着比较宽松的信贷政策时，其借款得到增加，投资、产出以及利润都会增加。最终会导致通胀的产生。随着20世纪80年代信息经济学的逐步崛起和发展，Fisher的“债务-通货紧缩”理论再次受到了重视。部分学者还将此理论运用在分析信贷市场对经济波动放大效应的研究，同时将“金融摩擦”（信息不完美）这一概念纳入到经济周期波动的一般分析框架中，奠定了“金融加速器”理论的基础。引用Bernanke和Gertler（1989）的观点“正是由于信贷市场的信息不完美引起了企业借贷成本的变化，资产负债、投资、产出也随之变化，微观层面的变化积聚到宏观层面产生结构效应，最终使得宏观经济呈现出更大的波动态势。”Bernanke等人在1996年最早提出了“金融加速器”概念，即信贷市场在自身条件变化和外部冲击的情况下能够使得原来的经济冲击加强放大。Kiyotaki和Moore（1997）指出，因为信贷市场上不合理的配给因素的影响，企业为了能够获得足够的资金进行下一期的投资生产，以实现持续经营，经常就会采取以企业的自身价值或借款人所持有的一定数量的特定资产作为抵押进行融资。在此情况下，宏观经济的变化会通过企业的信贷状况来影响企业的贷款和投资水平，这将会加剧宏观经济的上升或者下降的态势。他们提出，是信贷约束引起了宏观经济的过度波动。 　　Bernanke，Gertler和Gilchrist（1998）又在新凯恩斯模型的基础上，假设信贷市场的