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职业年金发展的困境与对策 　　【摘 要】建立事业单位职业年金，对于保证事业单位改革后的养老金替代率水平，推动事业单位改革时间表的完成有着积极的作用。要实现这一目的，需要通过资本市场的投资来实现基金的保值增值。然而，本文通过分析美国加州职业年金近10年的投资回报，认为职业年金投资抗抵御市场系统性分析风险能力较弱，收益具有不确定性。在我国资本市场尚不成熟的情况下，要保证事业单位退休金替代率水平不下降，需要在加强投资风险管理的基础上寻求配套措施。 　　【关键词】职业年金；事业单位改革；替代率；风险管理 　　一、职业年金发展的现实困境 　　中国政府在2011年制定了具体的事业单位改革的时间表，这意味超过126万个机构，4000余万人利益将面临重大的调整。如同任何一场改革必将遇到阻力一样，这次改革激起了社会的强烈反响，甚至部分单位掀提前退休潮。涉改职工的顾虑之一是改革后事业单位的退休金将大幅度下降。按照我国存在的公务员、事业单位职工、企业职工三级退休养老金计算，如果事业单位职工养老金改为企业职工养老金，则替代率将由80%～90%的水平下降到50%。 　　1.职业年金计划良好的愿景与黯淡的预期反差。对此改革后养老金水平下降的顾虑，政府部门与部分学者寄希望于职业年金的建立。如郑秉文教授认为，如果职业年金设计的好，改革后事业单位的养老金总体水平是有可能高于现在的退休金水平的。然而，改革方