投资经济学_评价方法4.ppt

教学内容 第一章、导论? 第二章、资金的时间价值 第三章、经济要素的预测与估计 第四章、经济效果的评价方法 第五章、投资方案的比选 第六章、不确定性分析 第七章、项目的经济评价 第八章、项目的可行性研究报告 第四章 经济效果的评价方法 4.1 经济评价的基本原则 4.2 静态评价方法 4.3 动态评价方法 4.1经济评价的基本原则 一、经济效益原则 经济效益指在合理利用资源、保护环境与生态的前提下，人们为实现某一技术方案或进行某项生产活动或建设某一工程项目所取得的成果与消耗之间的比较。 相对经济效益是有用成果与劳动消耗的比值，反映技术方案所花费的社会劳动消耗的效率或有效性。 Ea＝V／C 式中：Ea——相对经济效益； V——社会有用成果； C——社会劳动消耗。 显然，只有Ea＞1，项目才有盈余，才具有经济效益。 绝对经济效益是有用成果与劳动消耗的差值，反映技术方案所取得的社会有用成果扣除社会劳动消耗后的净收益。 Eb＝V-C 式中：Eb——绝对经济效益。 显然，只有Eb＞0，项目才有盈余，才具有经济效益。 二者适用不同场合 1. 经济效益与政治效益、技术效益的关系 2. 宏观经济效益与微观经济效益的关系 3. 长远经济效益与当前经济效益的关系 4. 直接经济效益与间接经济效益的关系 5. 经济效益与生态效益和社会效益的关系 二、可比性原则 1.满足需要上的可比性 例如：建设火电站与水电站消耗费用比较： 3.价格上的可比性 必须采用相应时期的价格指标 价格要合理 我国行业基准投资回收期（年） 二、 静态投资收益率(投资效果系数法） 指项目达到设计生产能力后在正常生产年份的净收益与投资总额的比率。 假设： ①工程项目投产后，能连续发生效益，且各年净收益基本相同 ②多方案比较时，认为各方案经济寿命大致相同。 设Ec为标准投资收益率，则当E≥Ec时投资项目可行，多方案择优时，E最大为优。 Ec=1/ Pc 四、年折算费用法 有些互斥方案寿命相同、提供的服务或产出也相同，如水力发电和火力发电，铁路运输与公路运输等等；有些互斥方案的净收益无法计算，如环境保护、社会公共设施方面的工程。 Z=C+Ec×I Z—年折算费用 C—年经营费用 Ec—折算系数 ，一般用基准投资效果系数进行计算。 I—总投资 （1）对某一特定项目的现金流量来说，净现值随基准贴现率ic的增大而减小。基准贴现率越高，可接受的方案越少； （2）对于常规投资项目，存在一个临界基准贴现率ic*，此时NPV为0。当选定ic＜ic*时，项目产生的NPV＞0；当选定的ic＞ic*时，项目产生的NPV﹤0。 我国行业基准贴现率（%） 由上表有 Pt*=4—1+ =3.47（年）＜PC*=4.5 该方案可行。 动态投资回收期具有静态投资回收期的特点，但只能作为辅助性评价指标。 PCC=5.0+0.1(P/F, 8%, 1)+0.085 (P/F, 8%, 2)+0.1(P/F, 8%, 3)+ 0.1(P/F, 8%, 4)+0.12(P/F, 8%, 5) =5.0+0.1×0.9259+0.085×0.8573+0.1 ×0.7938+0.1×0.735+0.12×0.6806 =5.4（万元） 由于PCA＜PCB＜PCC 所以方案A为最优。 5.0 0.1 0.1 0.085 0.1 0 1 2 3 4 5 C方案现金流量图： ②用费用年值指标判别 ACA=PCA（A/P, 8%,5）=4.5264×0.2505 =1.1339（万元） ACB=PCB（A/P, 8%,5）=4.7871×0.2505 =1.1992（万元） ACC=PCC（A/P, 8%,5）=5.4×0.2505 =1.3527 (万元) 费用现值（Present Cost）费用年值（Annual Cost）法 注意： 1、特殊的适用条件 2、费用现值指标需要满足方案之间具有相同的计算期 3、只能比较选优，不能取舍 4、不能反映被比较项目的收益情况 五、内部收益率法 又称内部报酬率Internal Rate of Return （ IRR ） 在方案寿命期内使净现值等于零的利率