20140106玉米年报：民生品种温如玉.pdf

国泰君安期货 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES GUOTAI JUNAN FUTURES 二 期货研究 ○ 一 四 2014.01 年 报 民生品种温如玉 2014年玉米期货行情展望及投资策略 产 业  韩旭坤 服  0431 务  hanxukun@ 投资咨询资格 Z0000282 研 究 所 报告导读： 分析师简介：  我们的观点：预计 2013/14 种植年度的玉米价格会有小 韩旭坤：农产品高级分析师。期 幅的上升，一季度期货指数波动区间为 2300-2380 元/ 货从业经历已达 20 年，有着多部门的 吨；二季度中旬或迎来小幅攀升，但丰产压力仍在，加 工作经历。操作上以风险控制为首要 工企业亏损难改。 前提，注重研究成果从可运用角度出 发，为不同投资群体提供个性化的服  我们的逻辑：玉米价格内外分化将在2013/14年度延续。 务方案。信奉适合的才是最好的。 国内方面，现阶段玉米托市收购政策稳步推进、进口退 运以及季节性特征等支持现阶段玉米价格呈震荡筑底 盘升态势，而后期随着需求的不断明朗，在需求无明显 改善的情况下，市场将再度考虑高库存的消耗问题，价 格上涨幅度将受阻。玉米是重要的粮食品种，2014/15 年度继续收储的概率很大，价格仍将由国内政策以及供 需形势决定，难有较大幅度的波动空间。  投资建议：2014年第一季度考虑在2300 元/吨附近做多， 一季度末及二季度考虑在 2400-2420 元/吨附近做空。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国泰君安期货 期货研究 GUOTAI JUNAN FUTURES 1