金融工程第章资料.pptVIP

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2016-03-01 发布于湖北
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金融工程第章资料.ppt

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* * 15 16 17 * * 表1-3 谷歌股票看跌期权在2010年6月15日的价格(P6) 期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * 执行价格（美元） 2010年7月买入价 2010年7月卖出价 2010年9月买入价 2010年9月卖出价 2010年12月买入价 2010年12月卖出价 460 6.30 6.60 15.70 16.20 26.00 27.30 480 11.30 11.70 22.20 22.70 33.30 35.00 500 19.50 20.00 30.90 32.60 42.20 43.00 520 31.60 33.90 41.80 43.60 52.80 54.50 540 46.30 47.20 54.90 56.10 64.90 66.20 560 64.30 66.70 70.00 71.30 78.60 80.00 注：股票买入价为497.07美元，卖出价为497.25美元。资料来源：CBOE。期权与期货/远期的比较在期货/远期合约中，持有者有义务以约定的价格买入或卖出标的资产。在期权合约中，持有者有权利以某一确定的价格买入或卖出标的资产。期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * 交易员的种类对冲者投机者套利者期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * 对冲例子 (P8-9) 一家美国的进口公司得知在三个月后将向一家英国供应商支付1000万英镑，决定买入远期合约来对冲外汇风险。某投资者拥有1000股微软公司的股票，当前股票价格为每股28美元。执行价格为27.50美金的看跌期权价格为1美元。投资者决定购买10份合约来对冲风险。期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * 图1-4 微软证券组合在对冲及不对冲的情形下的价值（P9）期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * 投机例子投资者认为2个月后的股票价格会上涨，决定投入2000美元的资金。股票的当前价格为20美元，执行价格为22.5美元、期限为2个月的看涨期权的价格为1美元。可能的投资策略有哪些？期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * 套利例子某股票在纽约的报价为140美元，而在伦敦的报价为100英镑；当前汇率为1.43；存在什么样的套利机会？期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * 危害交易人员可以由对冲者变为投机者，或由套利者变为投机者。设定控制措施以确保衍生产品被用于指定目的尤为重要。法国兴业银行的杰洛米·科维尔为我们提供了一个典型的反面教材（见业界事例1-3，P12）。期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * 对冲基金 (见业界事例1-2，p8) 对冲基金受到的约束与共同基金不同，一般不对外公布持有的证券组合。共同基金必须披露投资策略在任意时刻允许份额赎回杠杆率受到限制不能持有空头头寸对冲基金不受这些约束的限制出于对冲、投机和套利的目的，对冲基金使用复杂交易策略，已经成为衍生产品最大的用户。期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * 对冲基金的交易策略股票多空对冲可转换债券套利受压（高风险）债券新兴市场全球宏观兼并套利期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 * * * * * * 4 10 11 14 15 9 18 19 20 21 22 期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 期权、期货及其他衍生产品（第八版） Copyright ? John C. Hull 2012 金融工程期权、期货及其他衍生产品课程进度 Session Topics Other Part I: Forward and Futures Wk 1 Introduction to this cou