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（四）金融约束与金融压抑的关系 首先，金融约束是由金融压抑发展出来的。 其次，金融约束不同于金融压抑，二者存在程度上的差异。 金融约束可视作初期的金融发展，而金融自由化可视作后期的金融发展，金融发展与金融压抑相对。 一、金融发展与经济增长 （一）金融发展的含义及特征 金融发展是指金融结构的变化，包括金融工具结构和金融机构结构，不同金融工具与金融机构构成不同金融结构。 金融发展表现为如下特征： （二）衡量金融发展的基本指标 1.金融机构化程度指标 2.金融相关率 金融相关率，是指一国全部金融资产价值与该国经济活动总量的比值，即FIR=FT/WT。 3.货币化率 货币化率，是指一国通过货币进行交换的商品与服务的值占国民生产总值的比重，通常用M2/GDP来表示。这个比重越高，说明一国的货币化程度越高。 4.其他指标 除以上指标外，还可以根据研究的实际需要构造适宜的金融发展指标进行实证分析。 （三）金融发展对经济增长的影响 1912年,熊彼特在其《经济发展理论》中强调了金融在经济发展中的重要性。 在20世纪60年代，格利和肖的《金融理论中的货币》运用一般均衡分析方法，在新古典经济学的框架内展开了分析，揭示了货币在金融体系和经济发展中的作用。 同时期戈德史密斯在《金融结构与金融发展》中对金融结构和金融发展进行了考察，揭示了不同国家在金融发展的不同阶段上金融结构的差异，探讨“金融发展与经济增长的关系”。 1973年,罗纳德·麦金农和爱德华·s·肖“金融深化”理论的提出标志着金融发展理论的正式形成。 1.金融发展对经济的直接促进作用 金融发展的直接促进作用是主要通过引起储蓄和投资的相互分离来推动经济发展的。 2.金融发展对经济的引致增长效应 二、金融压抑与经济增长 （一）金融压抑的含义 金融压抑的概念首先由麦金农和肖在1973年分别提出。 金融压抑，是指市场机制的作用没有得到充分发挥的发展中国家中存在的过多金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调等现象。 （一）金融压抑的含义 金融管制：政府对金融业过多干预 利率限制：政府不按资金供求关系变化规 定存贷款利率 信贷配额：运用行政的数量管理办法分配 信贷 金融资产单调：金融市场落后，居民缺少 金融资产选择机会 （二）发展中国家金融压抑的表现 发展中国家普遍存在： 货币化程度低 金融的二元性 金融市场落后 金融压抑主要存在于发展中国家，或多或少存在，只是程度不同。 （二）发展中国家金融压抑的表现 1.对比发达国家，货币化程度低 主要发达国家的货币化走势图 1.对比发达国家，货币化程度低 各发展中国家的货币化走势图 2.金融的二元性 市场型金融二元结构是指在利率市场化条件下，由于金融市场分割，形成现代市场与传统市场并存的结构状态。 正式市场：以现代化管理方式进行经营的大银行和其他金融机构。 非正式市场：以落后方式进行经营的小规模钱庄、放债公司等。 2.金融的二元性 制度型金融二元结构是指利率非市场化条件下，由于制度作用形成的融资二元结构。 金融资源供方是国有金融机构，即一元金融市场；需求方包括国有经济单位和非国有经济单位，即所有制二元结构。绝大多数非国有经济单位被排除在贷款服务以外，或者信贷价格高于政府规定价格。 金融资源供给 金融市场分割 金融资源需求 现代金融市场 传统金融市场 市场型金融二元结构示意图 金融资源供给 金融资源需求 金融市场 制度型金融二元结构示意图 3.金融市场落后  一是金融机构单一，商业银行在金融活动中居于绝对主导地位，非银行机构则极不发达。 二是金融机构的专业化程度低，金融效率低。 3.金融市场落后 发展中国家金融市场不发达的原因： （1）根本原因在于经济落后。 （2）货币化程度低缩小金融交易规模。 （3）经济发展的严重不确定压制了直接融资的发展，导致证券种类单一、数量有限，不足以形成专门的金融市场。 实际利率是影响货币需求的主要因素，发展中国家的金融压抑主要是通过利率管制来影响经济增长的。 由于政府当局人为规定存款利率上限，抑制金融中介的实际债权的自愿需求量和总需求量，降低了这种金融过程提供储蓄的能力。同时，较低的实际贷款利率导致的过多贷款需求