金融市场学课件第九章资料.ppt

金融市场学第几章 第九章  资产证券化 本章框架 第一节 资产证券化 第二节 抵押支持证券 第三节 资产支持证券 第四节 中国的资产证券化市场 第一节 资产证券化 一、资产证券化的定义和特征 二、资产证券化的参与者 三、资产证券化的一般程序 四、资产证券化的分类 一、资产证券化的定义和特征 定义：将那些缺乏流动性，但能够产生可预见现金收入的资产 (如住房贷款、学生贷款、信用卡应收款等) 出售给特定发行人，通过创设一种以该资产产生的现金流为支持的金融工具或权利凭证，进而将这些不流动的资产转换成可以在金融市场上出售和流通的证券的一种融资过程或融资方法。 可预见的现金流是证券化的先决条件 华尔街名言：“如果有稳定的现金流，就可以证券化” 二、资产证券化的参与者 原始债务人： 原始债权人： 特别目的机构： 投资者以及专门服务人： 信托机构： 信用评级机构： 担保机构： 承销商： 三、资产证券化的一般程序 四、资产证券化的分类 第二节 抵押支持证券 一、抵押支持证券的定义和分类 二、提前偿付风险 一、抵押支持证券的定义和分类 定义：以各种抵押债权(如各种住房抵押贷款等) 或者抵押池的现金流作为支持的证券的统称。 分类：抵押过手证券 、抵押担保债券和可剥离抵押支持证券。 （一）抵押过手证券构建流程示意 （二）抵押担保债券(CMO) CMO是以抵