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境外房地产投资信托（REITs发展对中国的启示 　　摘 要：房地产投资信托（REITs）源于美国，迄今已有近五十年的历史。20世纪90年代以来，REITs在美国迅猛发展，逐步成为商业房地产投资的主流。同时，REITs在美国的成功也带动了全球REITs的兴起。在当前国内大力发展直接融资、建立多层次的房地产金融体系的呼声日益高涨的时期，适时推出REITs对于稳定房价、缓解房地产企业对银行过度依赖、化解金融风险意义重大。通过对境外REITs的发展研究旨在为中国REITs提供参考，进而推动中国REITs行业的发展。 　　关键词：房地产；投资信托；中国 　　中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）13-0138-02 　　一、REITs的基本含义 　　（一）REITs的概念 　　房地产投资信托（Real Estate Investment Trusts，简称REITs）是一种以公司或商业信托的形式，以发行股票或收益凭证的方式集合多个投资者的资金，由专门投资机构进行运营管理，通过收购并持有收益类房地产（例如公寓、购物中心、写字楼、旅馆和仓储中心等）或者为房地产进行融资获取收益并享受税收优惠的金融投资产品。 　　（二）REITs的特征 　　1.高派息、低成长。REITs必须将大部分利润以分红形式支付给投资者，因此，REITs股利回报普遍高于其