我国房地产上市公司成长性分析研究.pdfVIP

ontheGrowthofRealEstate Study Listed inChina Companies AThesisSubmittedto Shaanxi ofScienceand University Technology in PartialFulfillmentofthe Requirement By Liu Ruijiao Supervisor：Prof．MingShangguan 2014 May 我国房地产上市公司成长性研究 摘要 房地产业作为我国国民经济的支柱产业，在国家的经济建设，社 会建设等各方面起到了不可估量的作用，房地产行业能否健康发展直 接关系着我国社会的稳定，影响着人民生活质量的改善。作为房地产 行业的先进代表——房地产上市公司，其三十年多年的成长历程，成 绩是有目共睹的、显著的、喜人的，但不容忽视的是我国房地产上市 公司成长严重不足的窘境，存在着成长中的“自然烦恼”：公司治理 结构仍不规范、核心竞争力弱、供需结构不合理等问题。针对我国房 地产上市公司成长力不足的事实，如何提高公司成长性显得尤为重 要，鉴于此，在相关企业成长理论基础上，运用主成分分析法，多元 回归法，设立评价指标体系，建立模型，对从沪深证券交易所选取的 2008．2012年问100家房地产开发与经营的上市公司作为研究样本进 行实质研究。本文的研究目的是想找出对房地产业上市公司成长性影 响呈显著正相关的因素。一方面能够帮助企业找出影响成长性的关键 因素，将有限的资源投入到对企业业绩影响较大的方面：另一方面使 企业的管理层经营决策能更加有的放矢、更加有效。本文的研究结论 是：(1)房地产上市公司的成长性与公司的规模显著正相关，即公司 的规模越大，企业的成长能力越好强。这与预期的结果相一致。(2) 房地产上市公司的成长性与公司的资本结构呈负相关关系。这与假设 的结果相符。分析原因可能因为我国房地产行业普遍偏高的资产负债 率，增大了公司的经营财务风险及资金使用成本，从而可能会对公司 的成长造成阻碍。(3)房地产上市公司的利润与公司的成长性显著正 相关。公司的利润是其存在与发展的基础，是一个企业成长的不懈动 力。(4)房地上市公司的经营能力与公司的成长性显著正相关。这与 假设的结果相符。(5)房地产上市公司的承担的风险越大，公司的成 长力越强。(6)房地产上市公司拥有的现金越多，公司的成长力会越 弱。因为现金的特征是流动性强、获利能力弱，公司的现金越多，导 致资金利用率低下，影响其他资产的周转率，进而影响公司的成长。 最后本文依据实证研究结论分别从政府和房地产上市公司内部 两个角度提出了改进建议。政府建议主要包括：稳定房屋销售价格； 优化房屋供需结构、完善住房保障：加强市场监管、健全法制建设； 完善房地产投资的信贷政策、预防金融风险等等。上市公司内部管理 建议主要有：扩大公司规模、实现规模经济效应；优化公司资本结构； 提高公司运营能力：重视公司人力资本的开发等等。 关键词：房地产上市公司，成长性，主成分分析法，多元回归分析 Ⅱ STUDYoNTHEGRoWTHoFREAL ESTATELISTEDCoMPANIESINCHINA Therealestate as dominant ofnational the industry indu