资本资产定价模型解读.pptVIP

* 投资学第四章 * 三、β系数含义、作用及CAPM的作用 β系数反映单个证券或证券组合对市场组合方差的贡献率，作为有效证券组合中单个证券或证券组合的风险测定，并以此获得期望收益的奖励。 与第一个含义相连β系数表示单个证券或组合的系统风险与市场组合风险的关系。 * 投资学第四章 * 系统风险＝ 市场组合风险 β系数作为证券或证券组合的特征线的斜率，描述了证券或证券组合的实际收益的变化对市场（市场组合）的敏感程度。 * 投资学第四章 * β系数的应用 测定风险的可收益性 作为投资组合选择的一个重要输入参数 反映证券组合的特性 根据市场走势选择不同的β系数的证券可获额外收益 ? * 投资学第四章 * CAPM的作用 用于现金流折现估价模型 用与公司资金预算决策 用于非竞争性项目或秘密项目的资金成本计算，以确定价格。 用于搜寻市场中价格错定证券。 ? * 投资学第四章 * 一、特征线的含义与表达二、 系数的含义与运用三、资本市场线、证券市场线 与证券特征线的比较 第三节 特征线模型 * 投资学第四章 * 一、特征线的含义 1、证券特征线的定义：一段时间内的个别风险资产和风险资产的市场组合的收益率的散点拟合得到的回归直线。 2、证券特征线的要义：证券特征线表示的是证券均衡预期收益率