第七章固定资产投资1摘要.pptVIP

为什么在投资决策中采用现金流量？ 在投资决策中，决策的标准是现金流量，而把利润的研究放在次要地位，其原因是： 1.整个投资有效年限内，利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。 （三） 投资决策中使用现金流量的原则 一、非贴现现金流量分析评价方法 （一）回收期法（Payback Period, PP） 1、基本概念及计算 投资回收期——使投资项目预期现金流量的累加值等于其初 期现金流出量所需时间（收回投资所需年数）。 每年NCF(营业现金内流量)相等 例：A公司为扩大生产能力，需要购置设备，设备价 款为110000元，运输安装费用为10000元，设备使 用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后有残值 收入10000元，根据市场部门预测，5年中每年销售 收入为80000元，付现成本第一年为30000元，以 后随着设备陈旧逐年增加4000元，第一年年初垫支 营业资金30000元，这笔资金将在第5年末收回，所 得税率为40%。试计算该设备的现金流量。 解答： 步骤1：预测初始现金流量（第0年） 解答： 步骤2：预测营业现金流量（第1---5年） 解答： 步骤3：预测终结现金流量（第5年） 解答： 综上，各期ATCF如下: 第三节 折旧和所得税对投资决策的影响 …………… 0 1 …… n 投资后每