第五章择期外汇交易与掉期外汇交易摘要.pptVIP

(二)抵补套利 抵补套利( Covered Interest Arbitrage)是指套利者在套利的同时，通过远期外汇交易进行保值的套利交易。这种做法就是将套利交易和掉期交易相结合，避免外汇风险。抵补套利是比较常见的投资方法。 套利活动存在的条件是：两个地区的利率差异大于两种货币的即期汇率和远期汇率的差异。 利率的差异使得资金从一国流向另一国，会出现恢复利率平价的趋势。这是因为根据利率平价理论，外汇的远期差价是由两国利率的差异决定的。套利者买入即期高利率货币，卖出即期低利率货币。同时为了避免外汇风险，卖出远期高利率货币，买入远期低利率货币。这样必然使得高利率的货币远期贴水，低利率的货币远期升水，直至即期汇率和远期汇率的差异等于两地利率差异，套利活动就会停止。 如上题，当远期汇率为GBP/USD=1.5040时，英镑的升水率为： (1.5040－1.5000) ÷1. 5000×12/6 =0.005 两国的年利差为8%－6% =2%，大于英镑的年升水率，所以套利成功。 而当远期汇率为GBP/USD = 1.5610时，英镑的年升水率为8%，大于两国的净利差，所以不能进行套利。 三、汇率折算与进出口报价 (一)合理运用汇率的买入价与卖出价 1.本币折算外币时，应按买入价折算 如果出口商的商品原报价