第十四章_期权结算摘要.pptVIP

第十四章 期权结算 由于买方的最大风险是成交时所交的权利金，因而对于买方没有每日结算。但卖方的风险与期货一样，因此，交易所要对卖方进行每日结算。 第一节 期权交易保证金 一、一般原理 期权结算的保证金制度有异于期货结算。 期权的保证金由每个交易所决定，以部位的现值及潜在风险作为参数，期权部位的保证金常常是变化的。 期权的组合或期权和期货所组成的部位保证金的需求会较少，因为一个合约的风险会被另一个合约的价值部分抵消。 期权交易者注意事项 （1）买进看涨期权与看跌期权时，买方除支付权利金外，不需支付任何保证金。权利金当日从其账户中扣除。（2）卖出看涨期权与看跌期权时，卖方有权收取权利金，不过他们却需交保证金。所有保证金，不论是原始保证金抑或追加保证金，可用现金或权利凭证—诸如国库券、长期公债或其他有价证券的形式来缴纳。（3）当期权标的与期货合约以涨停板或跌停板价位收盘时，卖方可能需要增加保证金。（4） 多头期权与空头期权部位所产生的获利或损失，要等到期权部位对冲或执行权利后，才能实现。 二、保证金制度 目前，国外期权的保证金制度可分为三种： 传统制度 Delta制度 SPAN制度 1、传统制度 传统的期权保证金制度，以纽约商品期货交易所为代表，每一张卖出期权的保证金为下列两者较大者： A：权利金+期货合约保证金-虚値期权虚値部分的一半 B：权利金+期