第十四章完美市场下的结构摘要.pptVIP

Copyright ? 2007 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 14-* 图 14.1 完美资本市场中的WACC与财务杠杆 随着公司债务融资比例的增加，股权和债务的风险都加大，他们的资本成本也随之上升。然而由于低成本债务的权重更大，故加权平均资本成本保持不变。 （a）不同杠杆水平下的股权、债务资本成本及加权平均资本成本。rD,rE上升的速度及其影响成本曲线的形状，取决于公司现金流的特征。 （b）计算不同资本结构下的WACC。表中数据与14.1中的例题一致 Copyright ? 2007 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 14-* 例 14.5 减少杠杆和资本成本 问题 El Paso是一家天然气公司，公司以市值计算的债务股权比率为2,。假设当前的债务资本成本为6%，股权资本成本为12%。还假设，公司发行股票并用筹集的资金偿还债务，公司的债务股权比率比率1，同时公司的债务成本下降到5.5%。在完美资本市场中，这项交易对公司的股权资本成本和WACC将产生什么影响？ Copyright ? 2007 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 14-* 例 14.5 减少杠杆和资本成本 解答 使用等式14.7计算公司的初