第11章 股利理论与政策详解.pptVIP

第11章 股利理论与政策 第1节 股利及其分配 第2节 股利理论 第3节 股利政策及其选择 第4节 股票分割与股票回购 第1节 股利及其分配 一、股利分配程序 二、股利的种类 三、股利的发放程序 一、股利分配程序 1.弥补以前年度亏损 2.提取法定公积金 3.提取任意公积金 4.向股东分配股利 二、股利的种类 现金股利 股票股利 三、股利的发放程序 宣布日 股权登记日 除息日 股利发放日 青岛海尔2007年度股利分配程序 第2节 股利理论 一、股利无关理论 二、股利相关理论 一、股利无关理论 1.股利无关理论的假设条件 2.股利无关理论的基本内容 3.股利无关理论的数学证明 1.股利无关理论的假设条件 假设存在完美资本市场 没有妨碍潜在的资本供应者和使用者进入市场的障碍； 有完全的竞争，市场有足够多的参与者，并且每个参与者都没有能力影响证券价格； 金融资产无限可分； 没有交易成本和破产成本，证券发行与交易都不存在交易成本，公司也无财务危机成本和破产成本； 没有信息成本，信息是对称的，并且每个市场参与者都可自由、充分、免费地获取所有存在的信息； 没有不对称税负，股票的现金股利和资本利得没有所得税上的差异； 交易中没有政府或其他限制，证券可以自由地交易。 假设公司的投资决策不受股利政策影响 2.股利无关理论的基本内容 在完美的资本市场条件下，如果公司的投资决策和资本结构保持不变，