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2013年期货从业 考试期货基础知识真题及答案解析概述.doc
2013年期货从业资格考试期货基础知识真题及答案解析
一、单选题(共60题,每小题0.5分,共30分)以下备选答案中只有一项最符合题目要求,不选、错选均不得分。
1.某投资者以100点权利金买入某指数看涨期权合约一张,执行价格为1500点,当相应的指数( )时,该投资者行使期权可以不亏损。(不计其他交易费用)
A.小于等于1500点 B.大于等于1600点
C.等于等于1600点 D.大于等于1500点
【答案】B
【解析】买进看涨期权的损益如下:S:标的物的市场价格;X:执行价格;C:看涨期权的权利金。目前,我国上海期货交易所采用集中交割方式;郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式,即在合约进入交割月后就可以申请交割,而且最后交易日过后,对未平仓合约进行一次性集中交割;大连商品交易所对黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约采用滚动交割和集中交割相结合的方式,对棕榈油、线型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合约采用集中交割方式。期货交易所通常具有以下5个重要职能提供交易的场所、设施和服务设计合约、安排合约上市制定并实施期货市场制度与交易规则组织并监督期货交易,监控市场风险发布市场信息1982年堪萨斯期货交易所(KCBT)开发出价值线综合指数期货合约,使股票价格指数也成为期货交易品种。当市场出现供给不足、需求旺盛的情形,导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度,或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度。无套利限价指令是指当价格达到指定价位时,指令将以指定的或更优的价差来成交。期货交易的结算,由期货交易所统一组织进行但交易所并不直接对客户的账户结算、收取和追收客户保证金,而由期货公司承担该工作。期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产,但尚未持有股指期货合约以指数点报价。报价变动的最小单位即为最小变动价位,合约交易报价300股指期货的最小变动价位为0.2点,意味着合约交易报价的指数点必须为0.2点的整数。在正向市场进行牛市套利,实质上是卖出套利,而卖出套利获利的条件是价差缩小。建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利,可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则:只有在现有持仓已经盈利的情况下,才能增仓持仓的增加应渐次递减。期权的时间价值期货交易的基本特征可归纳为6个方面合约标准化场内集中竞价交易保证金交易双向交易对冲了结当日无负债结算期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的行权收益。当不存在品质价差和地区价差的情况下,期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时,这种市场状态称为正向市场1975年10月20,芝加哥期货交易所(CBOT)推出了历史上第一张利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》(2009年4月20日实施)规定,期货合约的交易保证金标准按照该期货合约上市交易的“一般月份”(交割月前一个月份以前的月份)、“交割月前一个月份”“交割月份”个期间依次管理。交割月份所有品种的期货合约交易保证金标准均为30%3个月期的欧洲美元定期存单,因此属于短期利率期货。
二、多选题(共60题,每题0.5分,共30分)以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求,多选、少选、错选均不得分。
1.关于期货套利交易和期货投机交易的描述,正确的有( )。
A.期货套利交易可利用相关期货合约价差的有利变动而获利
B.期货投机交易是利用某一期货合约价格的有利变动而获利
C.套利交易和投机交易均有利于市场流动性的提高
D.套利交易的风险一般高于投机交易的风险
【答案】ABC
【解析】D项,期货套利交易赚取的是价差变动的收益,因为相关市场或相关合约价格变化方向大体一致,所以价差的变化幅度小,承担的风险也较小。而普通期货投机赚取的是单一的期货合约价格有利变动的收益,单一价格变化幅度较大,因而承担的风险也较大。
2.以下属于基差走强的情形是( )。
A.基差从负值变为正值
B.基差从正值变为负值
C.基差为负值,且绝对值越来越大
D.基差为正值,且数值越来越大
【答案】AD
【解析】基差变大,称为“走强”。基差走强常见的情形有:现货价格涨幅超过期货价格涨幅,以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅期货投机交易是期货市场不可缺少的重要组成部分,发挥着其特有的承担价格风险促进价格发现减缓价格波动提高市场流动性导致不完全套期保值的原因主要有:期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异因缺少对应的期货品种,一些加工企业
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