第八章 偿债能力分析详解.ppt

本章内容 第一节 短期偿债能力分析 短期偿债能力分析 一、短期偿债能力的含义 1、偿债能力是指企业偿还各种债务的能力，是企业对债务清偿的保证程度。 债权人通过对债务企业偿债能力的分析，可以判断债权的安全保证程度； 经营者进行偿债能力分析，能够优化企业的权益资本结构，提高承担财务风险的能力。 2、偿债能力分析 3、偿债能力分析的意义 有利于债权人判断其债权收回的保证程度 有利于所有者判断投入资本的保全程度 有利于经营者优化融资结构和降低融资成本 有利于政府有关机构进行宏观经济管理 有利于经营关联企业开展业务往来 4、短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。 短期偿债能力对企业至关重要。短期偿债能力差，不仅不能满足短期债权人的要求，而且在偿还长期债务方面也存在问题。即使是一个盈利企业，也会面临由于资金调度不畅，不能偿还到期债务而破产的风险。 短期偿债能力的强弱主要由流动资产、流动负债的数量和质量决定。 （1）流动资产与流动负债的数量 1）流动资产的数量 流动资产的数量是指流动资产的多少，一般是资产负债表上流动资产的合计数 2）流动负债的数量 流动负债的数量是指企业流动负债的多少，一般是资产负债表上的流动负债的合计数。 3）流动资产与流动负债的差额 流动资产超过流动负债越多，企业短期偿债能力越强。 （2）流动资产与流动负债的质量 1）流动资产的质量。 流动资产的质量是指流动资产的流动性和变现能力。 流动资产的流动性是指流动资产转化为现金所需用的时间。 流动资产的变现能力是指流动资产转化为现金的能力。一般来说，资产的流动性越强，其变现能力越强；反之，则弱。 2）流动负债的质量。P163 流动负债的质量是指债务偿还的强制程度和紧迫性。 一般而言，企业的所有债务都是要偿还的，但是并不是所有债务都要在到期时立即偿还。 二、短期偿债能力的比率分析  1、营运资金 （1）营运资金是流动资产减去流动负债后的剩余部分，也称净营运资本。该指标是计量企业短期偿债能力的绝对指标 其计算公式为： 营运资金＝流动资产－流动负债 根据上述公式可以看出，营运资金越多则偿债越有保障。 营运资金＝流动资产-流动负债 ＝（总资产- 非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债） =（股东权益+非流动负债）-非流动资产 = 长期资本-长期资产 2．注意营运资金的局限性 由于营运资金是一个绝对数，如果企业之间规模相差很大，就不能使用该指标评价企业的短期偿债能力。 同时，即使两个公司的营运资金完全相同，其偿债能力也不一定相同。为消除绝对数指标的缺陷，实务中经常将流动资产与流动负债进行比较，来判断营运资金数额的合理性，即通过流动资产与流动负债的相对比较——流动比率来评价。 2、流动比率 （1）流动比率的含义。流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率。该比率反映企业流动负债有多少流动资产作为还款的保证。 （2）流动比率分析。 该指标反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力。比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好。通常情况下，国际公认标准为2:1。 一般认为，流动比率在2：1左右对大部分企业来说是比较合适的比率。 流动比率是否合理，不同的行业、同一行业在不同的时期，其评价标准是不同的。 一般来说，凡营业周期较短的企业，其流动比率也较低，因为营业周期短说明无需储存大量存货，比如电力业、娱乐业及旅馆服务业等，这些行业基本上没有存货，而且应收账款也不多，所以流动比率较低。 反之，如果营运周期较长，则流动比率相应提高，例如一般的买卖业及制造业等，其流动比率需保持在2以上比较适当。 因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比例是高还是低。 应该注意的是，流动比率只是表示企业在一定时点的流动资产与流动负债的静态关系的比率。但考察一个企业的财务状况如何，不能仅仅拘泥于该企业的流动比率，还要进一步关注企业的业务、经营周期的长短及流动资产的构成情况。 在同一行业内，一个企业如果拥有太高的流动比率，可能预示着该企业流动资产管理水平低下，利用率较低。高流动比率虽可降低风险，但投资回报率也低。此外，经营周期较短的企业，它所需要营运资金的数量就较少。 流动资产的构成情况也是影响流动比率的一个重要因素，因为不同的流动资产变现能力不同。 在流动资产中，如果预付项目所占