财务管理第四、五讲解读.pptVIP

股票的构成要素 （1）股票价值（内在价值）：在未来能够获 得的现金流入 （2）股票价格：在市场上的交易价格，分为 开盘价、收盘价、最高价、最低价 （3）股利：以现金形式从公司净利润中分配 给股东的投资报酬，也叫做“红利”或者“股息” 股票价格 K线理论： ——K线又称为日本线，在欧美称之为蜡烛线。 ——K线是一条柱状线条，由影线和实体组成。 影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部 分叫做下影线。实体分为阴线和阳线，又称 为红（阳）和黑（阴）线。 股票的类别 按股票代表的股东权利划分：普通股、优先股 ——普通股与优先股的区别 普通股 (1)特征： 最基本、最重要的股票 标准的股票 风险最大的股票 (2)权利： 公司重大决策的参与权 选择管理者 其他权利 优先股（国内市场即将推行） （1）特征： 预先定明股息收益率，享受固定金额的股利，股利相对固定 权利范围小：无权干涉企业经营，不具有表决权 （2）权利 在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的 股东，分配在先在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普 通股之前分配 注意：优先股似股似债（成长性低，相对安全） 假如公司某一年经营不善，没有利润可供分配，那么完全可 以不支付这种股息，而不像真正的债券，公司如果不支付利 息就算是违约。 第二节 主要财务指标分析 一、企业偿债能力比率 二、企业营运能力比率 三、企业盈利能力比率 四、企业发展能力比率 一、流动性分析或称短期偿债能力比率 1、流动比率 定义： 是指流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一货 币单位的流动负债有多少流动资产作偿还的保证。 计算公式： 流动比率=流动资产/流动负债 说明： 一般，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。但流动 比率过高并不好，只说明企业的流动资产占用过多，将影响 企业的资金使用效率和获利能力。流动比率为2：1适宜 2、速动比率 定义： 是指企业速动资产与流动负债的比率，它用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。 计算公式： 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产－存货－预付帐款－待摊费用 4.现金流量比率 定义：企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值。 计算公式：现金流量比率= 经营活动产生的现金流量净额/流动负债 说明：经营活动产生的现金流量是过去一个会计年度的经营结果，而流动负债是未来一个会计年度需要偿还的负债，二者的会计期间不同。因此，这个指标是有一定的前提假设的：以过去一年的现金流量来估计未来一年的现金流量。因此需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。 二、长期偿债能力比率 （一）资产负债率、权益乘数、股东权益比率和产权比率 1、公式： （1）资产负债率=总负债/总资产 表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重以及 企业资产对债权人权益保障程度。 （2）股东权益比率=1/权益乘数 （3）权益乘数=总资产/所有者权益 （4）产权比率=总负债/所有者权益 （5）有形净值债务率 =负债总额/（股东权益总额-无形资产净值） 反映企业投资者对债权人权益的保障程度。 4、资产负债率对信息使用者的影响 对于债权人：反映企业资产对负债的担保能力。比率越小，债权人借贷的风险越小；比率越大，股东提供的资本所占比重太低，财务风险主要有债权人承担，资产对负债的担保力不足，债权人收不回借贷本息的可能性越大。希望比率低一些好。 对于股东：主要关心投资报酬的高低。企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营过程中可以发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利率低于资产报酬率，股东就可以利用举债经营获取更多的投资报酬。一定的资产负债率可以为股东带来财务杠杆收益。因此资产负债率也被称为财务杠杆比率。 对于企业管理当局：既要考虑企业的盈利，也要顾及企业的财务风险。资产负债率不仅反映了企业的长期财务状况，也反映了企业管理层的进取精神。如果企业不利用举债经营或者负债比率很小，说明管理层较为保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差。但是举债也必须有一定的限度，负债比率过高，企业的财务风险将增大。追求合理的资产负债率，提高资金的利用水平，保持良好的偿债能力。希望实现风险与收益的最佳组合。 说明：资产负债比率没有一个明确的标准，不同行业、不同类型的企业的资产负债率会存在较大的差异。一般而言，处于高速成长时期的企业，其资产负债比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆效益。 5、指标的运用 结合营业周期：周期短的企业，资产周转快、变现能力强，