股权分置改革前后股市流动性溢价稳定性应用研究.docVIP

第四组：金融 银行(论文共计8700字) 股权分置改革前后股市流动性溢价稳定性研究 佟孟华( （东北财经大学 数学与数量经济学院 辽宁 大连 116025） 【摘要】截至2006年底，股权分置改革已经完成。本文以截至2005年底沪市和深市宣布进行股权分置改革的16批A股上市公司为样本，采用固定影响变截距模型和固定影响变系数模型对股权分置改革前和改革后的股票流动性溢价现象进行实证检验并进行对比分析。实证结果表明：无论是股权分置改革前还是股权分置改革后股票流动性溢价都存在，也就是具有稳定性，但是，股权分置改革后股票预期收益与换手率的负效应减弱，说明流动性的强弱与流动性溢价有密切的关系，股权分置改革后股票市场的有效性略有增强。 关键词：股权分置改革，流动性溢价，换手率，稳定性 中图分类号：F328 文献标识码：A The research about stability of stock market liquidity premium before and after equity division reform Abstract: The equity division reform had been finished by the end of 2006. Based on the samples of list