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青岛大学 2012 级会计系二专业·财务分析课后案例分析提示 案例 1:企业并购，不分析财务报表行不行？ 分析提示 并购价格是购买企业的净资产的市场价值； 表内因素： • （1）被并购企业的资产价值及质量； • （2 ）被并购企业的负债状况及其自身的融资状况； • （3 ）被并购企业自身的盈利状况。 与并购相关的表外因素如何考虑？ • 体现在并购的不同的阶段： • （１）并购前准备阶段考虑表外因素- 目标企业定价、竞争优势及未来市场 潜力和发展前景； • （2 ）并购过程中的-谈判能力 • （3 ）并购完成后-资源整合能力 案例 2: 中小股东关心的财务状况 分析提示 作为公司的股东，最为关心公司的盈利能力，因此应该建立基于投资决策为目标的 财务报表分析框架。 • 表内因素分析，最为关注企业盈利能力的分析; • 表外因素分析，侧重对公司未来盈利预测以及投资风险评估，及企业内在价 值评估. 小股东持有企业股份的目的是在买卖交易中获取利润，因此中小股东关心的企业短 时间内的盈利状况。 • 1.短期内股价的波动情况； • 2.公司的股利分配情况； • 3.公司现金股利的发放。 案例 3:银行看企业的经验 分析提示 表内资源：货币性资源 与偿债能力相关的表外资源: • 1.以“押品”为代表的资本资源； • 2. 以“产品”为代表的市场资源； • 3. 以“人品”为代表的人力资源； • 4.表外其他资源。包括账外存在的专有技术、管理、品牌形象等无形资产。 “三品”与报表的相关性 • 1.人品与资本结构。人品反映了特定企业的资本结构、财务状况下的企业行 为状况； • 2.产品与资产及其质量。产品的盈利性反映了企业经营性资产的质量； • 3.抵押品与资产质量及资本结构。抵押品反映了企业非流动资产的质量，以 及贷款担保人（最可能是控股股东）的股权结构的质量 案例 4:夏新电子坏账准备计提效应分析 分析提示 企业计提资产减值准备的原因： 青岛大学 2012 级会计系二专业·财务分析课后案例分析提示 • 正常原因： • 1. 应收账款、其他应收款债权资产自身质量下降； • 2. 企业重组，股权变更对资产价值以及企业业绩要重新评估确认； • 异常原因： • 利润操纵，管理层考虑到当前的营业利润以及未来的营业利润的变化，通过 “洗大澡” 的方式处理，为来年扭亏为盈做准备。 • 结合夏新电子的本身情况看，是否为正常减值？ 第四季度突然大幅度增加坏账计提比例的原因: • 1.原有的计提比例过低，在 2009 年第四季度之前计提金额过低，以前年度 少提主要目的是人为降低坏账计提比例，维持微利。 • 2.在 2009 年第四季度大额计提，本年度多提的目的是管理层在未来转回， 粉饰未来的营业利润，达到再融资的目的。 从减值原因看出，夏新电子的减值质量很低。 • 1. 2009 年第四季度之前，故意少提减值，维持微利，则说明以前的资产严 重不实、利润严重高估。 • 2. 2009 年第四季度大幅度提高计提比例，故意多提减值，则说明企业管理 层有较强的会计信息操纵的嫌疑 。 出现的资产管理方面的问题： • 1. 从表内看：以前的资产严重不实、利润严重高估、现有资产质量严重恶 化； •