国内房地产企业融资渠道多元化问题.pdfVIP

维普资讯 文 ／陈柳钦 作为典 的高投入、高风险，高产出的资金密集型产业，房 产婚为行件丈款熊 结难黪热士来l巨 大老眦渠主也肿盘资 醋美 地产业对金融市场具有天然的高度依赖性，而发展滞后的房地 产融资市场必然会拖累房地产业的健康发展，影响房地产市场 的正常供给．不利于平抑高涨的房价t与此同时．为了网应融 资幽局 ．房地产业纷纷开始撩求多元化的融资渠道 ，房地产融 资也成为业内最受关注的议题，能否尽快建立健全的多渠道融 凝[丰系．获得足够的资金支持 已成为聘地产业发展的关键。经 历多轮宏观政策调控之后，银根越收越紧．开发商的融资问题 一 成为影响生存和筮展的首要问题 ，客观上要求开发商由依赖牟}l 行贷款转而寻求多元化融资之路 面对严格的：L地政策和不利 的盘融政策，国内房地产开发商在融资战略和战术上可能会发 生质的变化。房地产金融 十一五”期间面临的 !磐问题 ．不 是房地产信贷政策的松紧问题 ，而是席地产融资渠道宽窄的闸 蛔内翰款=槛兰矧比蠹l霉三魁糯锫加斛 题 多元化融资是 国家宏观调控背景下房地产业的必然选择． 忸如何降低融资成本．哪种融资工具的使用成本最低廉，是房 地产企业考虑最多的问题。 一 ． 银行贷款 房地产贷款是指与房产或地产的开发 经营 消费活动等 有关的贷款 ．主要包括土地储备贷款、冉地产开发贷款 个人 住房贷款 ．商业J=lj房贷款等 至今银行贷款仍然是我国房地产 最土要的融资渠道 ．至少 70％以上的房地产开发资金仍然来自 商业银行系统。而造种以银行为主导的单 一融资模式必然会把 2006年9月号 维普资讯 可能轻易转移出来。当然我们以银行为主导的方式，并不会说 务 ，从而实现该公司间接上市的 目的。房地产企业通过上市可 完全是单一的方式，融资渠道多元化，融资市场多元化 ，肯定 以迅速筹得巨额资金，且筹集到的资金可以作为注册资本永久 是今后一段时间内要进行的，比我们想象的肯定要快 。 使用，没有固定的还款期限，因此 ，对于一些规模较大的开发 项 目，尤其是商业地产开发具有很大的优势。一些急于扩充规 二．上市融资 模和资金的有发展潜力的大中型企业还可以考虑买(借)壳上市进 理论上讲 ，公开上市是最佳途径，因为直接融资，可从容 行融资。因为房地产行业本身的这种资金密集型、周期性、受 化解金融风险，降低企业融资成本，改善企业资本结构。但是， 政策影响比较大的特点，房企借助资本市场会成为一个趋势。 房地产企业上市非常困难，因为它的赢利模式有别于一般工业 但因为房地产泡沫，房地产企业直接上市面临监管层大量 的法 企业，资金流不连续，呈现周期性的大进大出的状况，难以达 律法规的屏障。因此，很多好的房地产公司一直在寻求香港、新 到上市要求，如要求设立满3年，有最近3年可 比性的盈利 ，发 加坡上市。其余的则考虑通过借壳上市打开资本市场的通道。 行人业务和管理层近3年未变等。上市曾是房地产企业梦寐以 2006年初，各大房地产上市公司陆续发布了年报，大部分公司 求的一条融资渠道，但是1994年宏观调控的大背景下，中国证 的利润普遍 比上年出现了大幅增长。由于各大公司都在增加土 监会决定暂不接受房地产开发企业的上市申请，直到2OO1年初 地储备，房地产企业普遍表现出强烈的融资冲动。据悉，2006 才解除了这一禁令。有数据显示，2002年以来全国有20多家地 年国资委和证监会有意降低房地产企业上市门槛，保利地产已 产公司并购上市，以股权融资的方式买壳进入股票市场，在 国 经率先敲开了A股市场大门。很多好的房地产公司也正在酝酿 内外资