学习情境三四解读.pptVIP

学习情境三 企业财务管理必备的资本成本观念 任务一 单一来源资本成本的计算与应用 任务二 多种来源资本成本的计算及应用 重点：资本成本的计算 任务一 单一来源资本成本的计算与应用 一、资本成本的含义及分类 ?资本成本：筹资费用+用资费用 ?资本成本分为： 个别资本成本 ——单一筹资方式的资本成本 综合资本成本 ——全部资本的总成本 边际资本成本 ——新增资本的成本 二、单一来源资本成本的计算 （一）长期借款 1.不考虑时间价值 Kl=Rl×(1-T) 式中，Kl为长期借款资本成本；Rl为长期借款年利率；T为所得税率。 2.考虑时间价值 式中：Il为长期借款年利息；L为长期借款筹资额；Fl为长期借款筹资费用率；P－第n年末应偿还的本金；K－所得税前的长期借款资本成本；Kl－所得税后的长期借款资本成本。 （二）债券资本成本（一次还本、分期付息） 1.不考虑时间价值 2. 考虑时间价值 三、优先股成本 （四）普通股成本 1、现金流量贴现法 2.资本资产定价 Ks=RF+β(Rm-RF) 3.债务成本加风险报酬 Ks=Kb+RPc （五）留存收益资本成本 Kr=D/P+G 任务二 多种来源资本成本的计算与应用 一、综合资本成本的计算与应用 Kw=∑Kj.Wj 应用：用于筹资组合的评价；用