11林伟林R在量化投资的应用资料.pptVIP

- * - R在量化投资的应用 林伟林 对外经济贸易大学数量经济学系 　詹姆斯·哈里斯·西蒙斯，1938年出生，是美国著名数学家、学者、投资家和慈善家。1982年，西蒙斯创建了文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies Corporation），这是一家私有的位于纽约的投资公司，目前管理着150亿美元的资产，西蒙斯作为该公司的CEO掌管大局，目前该公司已经成为世界上最成功的对冲基金之一。西蒙斯的个人身价大约是85亿美元。西蒙斯与他的妻子生活在麦哈顿和长岛，并是3个孩子的父亲。西蒙斯总是有意回避公众并极少接受采访。2009年10月10日，西蒙斯宣布他将于2010年1月1日退休，但保留文艺复兴科技公司荣誉主席职位。 赚钱赛过巴菲特 　　沃伦·巴菲特是投资界人尽皆知的“股神”，但可能很多投资者不知道詹姆斯·西蒙斯。这位创造了华尔街投资神话的传奇人物管理的大奖章基金的平均年收益率比巴菲特还要高得多，其超越巴菲特的秘密武器就是量化投资。据联合证券基金研究小组日前发布的研究报告，量化投资的传奇人物--西蒙斯管理的大奖章基金从1989到2007年间的平均年收益率高达35%，而股神“巴菲特”在同期的平均年回报也不过约为20%。即使2008年面对全球金融危机的重挫，“大奖章”的回报也高达80%。今年首只量化投资基金南方策略[0.93 0.32%]优化力求在中国复制“西蒙斯传奇”。截至2010年9月，詹姆斯·西蒙斯的个人净资产达85亿美元。 量化投资在中国的发展机会与不足 股指期货的 引进使得可以分离系统风险。 可以卖空一部分股票。 市场不理性因素较多，不够有效，存在大量的套利机会。 机构投资者较少，大部分是散户。 市场流动性较好，交易量大。 可以卖空的股票数目太少。 融资融券费用太高。 T+1的限制。 股指期货和指数的联动关系 股指期货的 定价公式 股指期货在时间t的点位： 沪深300在时间t的点位： 时刻t开始到T到期的投资，以连续复利计算的无风险利率(％) 股息收益率。 期货合约到期时间。 现在的时间。 定价公式成立的条件： （1）资本市场是完美的；即无税收、无交易成本，无卖空限制且资产无限可分。 （2）可以无风险利率借入及贷出资金，且借贷利率相同并为一固定常数。 （3）股利的支付亦是已知且为一固定的常数，即无股利不确定风险。 当上面的关系式不满足时 ，就存在套利机会。由于交易费费用以及跟踪误差的存在，只有当股指期货和现货的价位相差超过无套利区间后才可以无风险套利。 无套利区间的计算公式 t 时刻期货套利的上边界为： t 时刻期货套利的下边界为： 时间序列的基本知识 随机游走：对金融市场的研究表明，资产的收益率可以用正态分布很好地刻画。那么如果股价（取对数后），满足下面的关系 ： 而且若市场有效假说是成立的，那么 是iid的，我们把满足这种关系的股价称为随机游走(random walk)。 随机游走的检验：Dickey-Fuller检验。 若时间序列不是随机游走，那么我们定义其为平稳序列。平稳序列具有均值回复的现象(mean reverting)。 协整：两个资产的价格称为存在协整关系，如果存在 使得有 ，且其中 是平稳的，那么我们称其存在两个协整关系。 若两个资产的价格满足协整关系，而且观察到两者的差拉大的话，那么，通过买进卖出做一个pair trading就可以获利。 股指期货和指数的联动关系 　　 当股指期货和现价的偏差超过无套利区间时，这时套利者就会通过卖空期货同时买入现货（买入期货卖空现货）进行无风险套利。但是由于中国市场卖空机制不完善，所以反向套利难以操作。 TVECM门限向量误差修正模型 所以 和 存在协整关系，且协整向量为（1，-1） ，所以得到误差修正模 型如下： 不带阀值的向量误差修正模型的结果 我们利用三月份的近月合约（ IF1102 ）和沪深三百的分钟级数据数据做一般的误差修正模型，得到的结果如下： ## read data data - read.csv(IF1103.csv,header=TRUE); Ft - data$close; ft - log(Ft); data - read.csv(ST1103.csv,header=TRUE); St - data$close; st - log(S