PPP模式下产业投资基金运作详解.docVIP

PPP模式下产业投资基金运作 一、政策背景和现实意义 国务院2014年颁发的《关于加强地方政府性债务管理的意见》(43号文)明确提出了“剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务”的指导意见。该意见正式宣布了地方融资平台政府融资职能的终结。同时，地方政府项目收益债的发行尚处于摸索阶段，还没有成熟的操作思路。在此背景下，引入PPP产业基金可在一定程度上缓解地方财政投入不足与城镇化建设融资缺口之间的矛盾。PPP产业基金追求的是长期稳定的收益，这正与城镇化建设中基础设施项目资金规模大，投资回收期长的特点相互吻合。采用PPP产业基金募集项目建设资金拓宽了金融投资者的投资渠道，可以充分利用社会闲置资金，积少成多。与传统的银行贷款相比，产业基金具有门槛低，效率高，资金量充裕的优点。在资金募集的时间和规模上也具有相当的灵活性，从而提高了资金的利用效率，有助于实现资金募集与项目建设运营需求的无缝衔接。 传统的PPP项目融资通常有债权融资和股权融资两种主要方式。债权融资，指项目公司的股东通过信贷向公司外部获得资金。但项目发起人一般自有资金有限，很难达到商业贷款对贷款申请人资金的基本要求。过高的负债比例将增大企业的破产风险，若将项目负债反映到公司的资产负债表上将导致企业难以筹集新的资金。股权融资，指项目公司的股东通过出让公司股权或增发股票的方式以获得资金。但股权投资要求投资者对所投资公